El caso optimista para la economía británica
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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
“Gris sombrío” no es el titular de primera plana que muchos británicos hubieran querido leer al comienzo del nuevo año. Pero la frase resume el estado de ánimo económico según el Financial Times. encuesta anual de economistas. Es fácil ver por qué. La economía del Reino Unido se contrajo en el tercer trimestre del año pasado, colocándola al borde de una recesión. Se espera que crezca aproximadamente medio por ciento tanto en 2023 como en 2024, a medida que el impacto de las altas tasas de interés y los elevados niveles de precios expriman a los hogares y las empresas.
Los economistas son un grupo melancólico. Una perspectiva igualmente pesimista a estas alturas del año pasado resultó ser demasiado pesimista. La inflación cayó más rápido de lo esperado y el desempleo no aumentó como se había previsto. Las revisiones del producto interno bruto también mostraron que la economía británica recuperación pospandémica estuvo en línea con sus pares del G7, y no fue el peor como se había pronosticado anteriormente. De cara al futuro, hay algunas razones por las que la perspectiva bajista sobre Gran Bretaña podría debilitarse.
En primer lugar, Gran Bretaña comienza 2024 con una perspectiva política más estable que en el pasado reciente. Puede que sea un listón bajo, dada la agitación política desde 2016, pero en el último año el gobierno ha supervisado una mejora en el entorno empresarial. Los vínculos con la UE han mejorado y el Reino Unido se ha reincorporado al programa de ciencia e investigación Horizonte Europa del bloque. En la Declaración de Otoño también se hizo permanente la contabilización total de las inversiones de capital. Las asignaciones de capital del Reino Unido se encuentran ahora entre las más generosas de la OCDE y las empresas están gastando nuevamente. La inversión finalmente ha aumentado niveles superiores antes del referéndum sobre el Brexit.
El Reino Unido es también una de las pocas economías importantes donde este año se disputarán elecciones entre dos partidos relativamente centristas, sin que ningún partido de extrema derecha compita por el poder. El Primer Ministro Rishi Sunak ciertamente ha antepuesto la captación de votos a los intereses económicos en algunas áreas, incluidas las políticas para reducir la inmigración legal. Pero ambos partidos principales están involucrados en debates razonablemente constructivos sobre cómo impulsar el crecimiento a largo plazo, lo que incluye reformar leyes de planificación bizantinas y repensar si los fondos de pensiones del Reino Unido podrían invertir de manera más efectiva. Una importante victoria del Partido Laborista, según las encuestas indicarTambién apunta a la continuidad a medio plazo.
El cambio hacia aguas más tranquilas atrae a los inversores. La economía podría experimentar una recuperación decente, particularmente si las condiciones económicas globales también mejoran. Poco menos del 50 por ciento de los ejecutivos encuestados por Ernst & Young en junio esperaba que el atractivo empresarial del Reino Unido aumentara en los próximos años. Muchas empresas ahora se han adaptado a los acuerdos comerciales más costosos de la UE, y con muchas noticias negativas ya descontadas, las acciones baratas del Reino Unido podrían sufrir un resurgimiento en su valoración. El crecimiento de los salarios en términos reales y los recortes de las tasas de interés más pronunciados de lo esperado también pueden impulsar la actividad económica a corto plazo.
Gran Bretaña también tiene una serie de fortalezas que puede aprovechar. Conserva una ventaja comparativa en servicios financieros y profesionales y es único por tener tantas universidades de clase mundial repartidas por todo el país, lo que, junto con su sector financiero, ayuda a atraer talento global. Londres sigue siendo el centro más grande para las empresas emergentes en Europa, lo que significa que hay un margen significativo para la creación de empleo y la innovación. El Reino Unido también está creando una especialización en ciencias biológicas, fabricación avanzada y tecnologías renovables. Ya es líder en energía eólica marina.
El bajo crecimiento y las altas tasas pintan un panorama innegablemente pesimista para el próximo año. Pero una estabilidad política continua para las empresas y medidas sensatas para desarrollar las ventajas existentes y los sectores emergentes podrían significar que el “pesimismo gris” comience a disiparse.