Los bonos británicos se hunden a medida que los comerciantes reconsideran el momento de los recortes de las tasas de interés
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Los bonos británicos han soportado un año nuevo doloroso, ya que los inversores están reconsiderando en gran medida el momento de los recortes de tipos de interés del Banco de Inglaterra este año.
Un índice del Ice Bank of America sobre la deuda pública del Reino Unido se ha hundido un 3,6 por ciento este mes –más del doble que su homólogo estadounidense– y gran parte del daño se debe a una aceleración inesperada de la inflación.
La sorpresa se sumó a la incertidumbre en los mercados globales de bonos mientras los banqueros centrales de ambos lados del Atlántico intentan desviar a los inversores de las apuestas sobre rápidos recortes de las tasas de interés este año.
La liquidación del mercado de bonos de enero se produjo inmediatamente después de uno de los repuntes de bonos de dos meses más pronunciados en décadas a fines del año pasado, impulsado por la desaceleración de la inflación y comentarios moderados sobre las tasas de la Reserva Federal y otros banqueros centrales.
«El mercado de bonos del Reino Unido avanzó demasiado lejos y demasiado rápido el último trimestre, siendo una importante cobertura corta uno de los principales impulsores del repunte», dijo William Vaughan, gestor asociado de cartera de Brandywine Global, quien añadió que la sorpresiva cifra de inflación de esta semana atrapó «el Ahora el mercado posicionado unidireccionalmente está desprevenido”.
Si bien la tasa de inflación anual del Reino Unido se aceleró inesperadamente al 4 por ciento en diciembre, los datos económicos han sido mixtos, con datos de ventas minoristas y un crecimiento salarial esta semana más débiles de lo que el mercado había pronosticado.
Aún así, los operadores en los mercados de swaps apuestan a que el Reino Unido realizará recortes de tasas de interés de 1,1 puntos porcentuales este año, desde el nivel actual del 5,25 por ciento, un máximo en 15 años. A principios de año los comerciantes habían descontado 1,73 puntos porcentuales de recortes.
«Dado el mensaje incierto que surge de los datos: la inflación del Reino Unido sigue siendo la más alta entre las principales economías y los salarios siguen creciendo alrededor del 6,5 por ciento interanual, es probable que un sesgo agresivo por parte del Banco de Inglaterra se mantenga durante algún tiempo», dijo Sebastian. Vismara, economista financiero de BNY Mellon Investment Management.
Pero los bonos también se han visto afectados este año por una liquidación en el mercado mundial de bonos, mientras la economía estadounidense sigue siendo resiliente y las autoridades advierten que todavía están centradas en la inflación.
Un índice de bonos del Tesoro estadounidense del Ice Bank of America ha caído un 1,36 por ciento este mes, mientras que el índice de bonos del gobierno alemán –el punto de referencia para la eurozona– ha caído un 1,91 por ciento.
Vaughan dijo que los bonos del Estado han sido más volátiles que otros mercados de bonos «principalmente debido a las anomalías extremas de valoración que vimos el año pasado y los niveles extremadamente elevados de inflación que vimos en comparación con la UE y Estados Unidos».
Algunos economistas predicen que el bajo desempeño del Reino Unido en comparación con otros mercados de bonos importantes este año durará poco.
«Esperamos que el Reino Unido sea el primer mercado desarrollado importante donde la inflación volverá a caer por debajo del objetivo», dijo Jonathan Peterson, economista de Capital Economics, estimando que una caída en los precios de los servicios públicos empujará el índice de precios al consumidor por debajo del 2 por ciento a medida que avanza. a principios de abril.
Capital Economics pronostica que el rendimiento de los bonos a 10 años caerá de su nivel actual del 3,93 por ciento al 3,25 por ciento para finales de año.