Indicadores del ciclo económico: empleo junto con el índice coincidente, VMT, camiones pesados y regla de Sahm
A continuación se muestra una imagen de los indicadores clave seguidos por el Comité de Fechado de Ciclos Económicos del NBER utilizados en su cronología del ciclo económico:
Figura 1: Empleo de nómina no agrícola del CES (azul en negrita), del punto de referencia inicial de la Reserva Federal de Filadelfia (verde azulado), empleo civil (naranja), producción industrial (rojo), ingreso personal excluidas las transferencias corrientes en $ Ch.2017 (verde en negrita), ventas manufactureras y comerciales en Ch.2017$ (negro), consumo en Ch.2017$ (azul claro) y PIB mensual en Ch.2017$ (rosa), PIB, tercera publicación (barras azules), todos logarítmicos normalizados a 2021M11=0. Fuente: BLS a través de FRED, Reserva Federal, BEA 2023Q4, segunda publicación, Perspectivas del mercado global de S&P (nee Asesores Macroeconómicos, IHS Markit) (3/1/Lanzamiento de 2024) y cálculos del autor.
Podemos estar bastante seguros de que el crecimiento del empleo es positivo. Ver indicadores alternativos en este correo.
A continuación se muestran algunos indicadores alternativos de la actividad económica.
Figura 2: Panel superior: GDO (barra azul), índice coincidente (línea azul) y millas recorridas por vehículo ajustadas estacionalmente por el autor usando X-13 (línea bronceada), todo en registros, 2021M11=0; Panel medio: Ventas de camiones pesados, SAAR (línea azul), todo incluido en registros, 2021M11=0; Panel inferior: regla de Sahm en tiempo real (azul) y umbral de recesión (línea discontinua roja). Fuente: BEA, Reserva Federal de Filadelfia, NHTSA, Censo, FRED y cálculos del autor.
Ninguno de los indicadores señala claramente el inicio de una recesión, aunque el número de kilómetros recorridos por vehículos se ha estabilizado, con un crecimiento interanual en enero del -0,8 %.