La reestructuración de la junta directiva de Twilio provoca un renovado escrutinio por parte de los activistas
Durante casi un año, Twilio ha estado bajo presión de inversores activistas, que han instado al proveedor de software a reestructurar su directorio e incluso buscar una posible venta de la empresa. Jeff Lawson, fundador de Twilio y director ejecutivo desde hace mucho tiempo renunciar en Enero.
Anson Funds, el grupo activista que ha estado presionando abiertamente por un cambio en la empresa, está intensificando su campaña después de una serie de ajustes en la junta directiva de Twilio esta semana, incluida una revisión de la estructura de la junta directiva.
El lunes, Twilio anunció un acuerdo con Sachem Head, un inversor activista cuya participación en la empresa no se había informado anteriormente. El acuerdo dio como resultado que Twilio, que vende software de comunicaciones, le diera un puesto en la junta directiva a Andy Stafman, socio de Sachem Head.
Dos días después, Twilio dijo que Byron Deeter, un destacado capitalista de riesgo y uno de los primeros inversores de la empresa, dejaría la junta. En el mismo lanzamientoTwilio dijo que pediría a los accionistas en la próxima reunión anual que votaran para desclasificar su junta directiva, lo que significa que todos los directores, en lugar de solo una parte de ellos, podrían ser reelegidos anualmente.
El gestor de cartera de Anson, Sagar Gupta, dice que las medidas no van lo suficientemente lejos.
«Si bien este acuerdo representó un cambio positivo incremental, en nuestra opinión, no fue suficiente para evitar el afianzamiento continuo de la Junta y garantizar el fin del persistente bajo desempeño de Twilio», dijo Gupta en un presione soltar el jueves. «En nombre de todos los accionistas de Twilio, planeamos responsabilizar a toda la Junta en el ámbito público en el futuro».
Gupta dijo que Twilio «rechazó repetidamente» propuestas para mejorar la gobernanza durante meses de compromiso, y que «sólo bajo una intensa presión» la empresa resolvió esos problemas.
Las acciones de Twilio han bajado un 21% en el año, mientras que el Nasdaq ha subido casi un 7%.
La campaña de Gupta en Twilio comenzó a principios de 2023, supuestamente a través de un serie de reuniones con la empresa mientras estaba en Legion Partners. La estructura de clases duales de Twilio estaba llegando a su fin en ese momento, lo que significaba que el enorme control del CEO Lawson ya no estaría vigente.
Gupta se mudó a Anson ese mismo año y continuó con el desafío activista. Mientras tanto, Legion Partners se mantuvo a bordo para impulsar cambios en la empresa, CNBC. previamente reportado.
Anson y Legion poseen cada uno menos del 0,5% de Twilio, según FactSet. Sus demandas vocales han sido suficientes para impulsar un programa ampliado de recompra de acciones, expulsar a Lawson y provocar una revisión operativa de un negocio que las empresas querían que Twilio vendiera.
Pero no han conseguido todo lo que quieren.
Twilio completó la revisión operativa en marzo y decidió no vender la unidad de negocios Segment. También autorizó una recompra de acciones menor que la que buscaban los dos inversores activistas.
El 11 de marzo, menos de una semana después de que Twilio concluyera la revisión, Sachem Head le dijo a la empresa que planeaba nominar candidatos para la junta directiva. Esa comunicación entre la firma y Twilio se acaba de realizar. público esta semanacuando a Stafman se le dio un puesto en la junta directiva. Sachem Head gestiona 4.000 millones de dólares en activos y actualmente lleva a cabo otras dos campañas activistas en Europa.
Gupta dijo el jueves que Anson examinará «todos los asuntos» sobre estrategia, operaciones y gobernanza. Dijo que Twilio anunció la salida de Deeter mientras se llevaban a cabo conversaciones entre Anson y los asesores de la empresa.
Anson también destacó transacciones con partes relacionadas no especificadas entre Twilio y el empleador de Deeter, Bessemer, «que en el pasado han ido en detrimento de los accionistas de Twilio», según el comunicado.
En 2018, Twilio adquirido SendGridque también contó con el respaldo de Bessemer, por 2.000 millones de dólares. Deeter era director de ambas empresas en ese momento, aunque se recusó de las negociaciones.
Bessemer se negó a hacer comentarios para esta historia.
Incluso sin Deeter, Bessemer todavía tiene representación en Twilio. El presidente de la empresa, Jeff Epstein, es socio operativo de la empresa de riesgo.
«Esta cuestión sigue siendo relevante a pesar de la partida del señor Deeter, dada la continuidad de la dirección de otro socio de Bessemer», dijo Gupta.