¿Cómo se mantienen los hogares en términos de endeudamiento?

CNN publicó un artículo hoy, titulado «¿Qué está pasando realmente en la economía de Estados Unidos?». La mayoría de los puntos son convencionales, pero un gráfico fue interesante: la deuda de tarjetas de crédito:

Fuente: cnn.

Además de las quejas habituales de que esta cifra no estaba normalizada por el ingreso personal disponible o el PIB, esto me pareció un indicador divertido en el que aferrarme. Aquí está la deuda de tarjetas de crédito normalizada junto con la tasa de morosidad.

Figura 1: Deuda de tarjetas de crédito (nsa) sobre ingreso personal disponible, % (azul, escala izquierda) y tasa de morosidad de tarjetas de crédito para todos los bancos comerciales, % (bronceado, escala derecha). El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: La Reserva Federal; Junta de la Reserva Federal y BEA vía FRED, NBER y cálculos del autor.

Así que la deuda de tarjetas de crédito normalizada está disminuyendo en el segundo trimestre, pero la morosidad está aumentando. Esto sugiere que algo está sucediendo para algunos segmentos de la población, incluso cuando las relaciones deuda de los hogares/PIB y servicio de la deuda de los hogares/ingreso disponible están cayendo.

Figura 2: Deuda de los hogares a PIB, % (azul, escala izquierda) y tasa de servicio de la deuda a ingreso disponible, % (bronceado, escala derecha). El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: FMI vía FRED, Junta de la Reserva Federal vía FRED, NBER.

El servicio de la deuda podría ser constante incluso cuando las tasas de interés aumentan debido a la omnipresencia de las hipotecas a tasa fija. Por lo tanto, es probable que los problemas crediticios sean más apremiantes para algunos segmentos de ingresos que para otros.