Expectativas de inflación a un año vista para mayo

Las cifras finales de mayo de la encuesta de la Universidad de Michigan ya están disponibles. A continuación se muestra el panorama de varias tasas de inflación esperadas a un año vista.

Figura 1: Inflación interanual real del IPC (negrita) e inflación esperada de la Universidad de Michigan (rojo), Reserva Federal de Nueva York (verde claro), Encuesta de pronosticadores profesionales (azul +), media SoFIE de Coibion-Gorodnichenko (cuadrados azul cielo) y tasa de crecimiento del costo unitario (chartreuse), todo en %. Fuente: BLS, U. Michigan vía FRED, Reserva Federal de Filadelfia, Reserva Federal de Atlanta, Reserva Federal de Clevelandy cálculos del autor.

Tenga en cuenta que una serie no pertenece al IPC, a saber, la serie de costos unitarios de la encuesta de Expectativas de Inflación Empresarial de la Reserva Federal de Atlanta. El hecho de que esta serie no esté superando la inflación esperada sugiere la ausencia de una fuerte espiral costo-precio.

Curiosamente, el SPF de mayo está un punto porcentual por debajo de la mediana de la encuesta de Michigan. Si bien es típico que el SPF esté por debajo de las medidas de Michigan (o la Reserva Federal de Nueva York), el SPF se ha acercado más a lo real en los últimos trimestres.

Curiosamente, el Encuesta de Expectativas de Inflación Empresarial (SoFIE) desarrollada por Olivier Coibion ​​y Yuriy Gorodnichenko sigue siendo más alto que las medidas del consumidor/hogar (estas son medias versus medianas reportadas anteriormente; ver discusión aquí).

En pocas palabras: si bien las expectativas de inflación aumentaron en mayo, no tanto como se pensaba anteriormente (la final de la Universidad de Michigan es del 3,3% frente al 3,5% preliminar). La mediana de la Encuesta de pronosticadores profesionales de 2,5% está casi dentro del objetivo de la tasa de inflación del IPC implícita en un objetivo de deflactor del PCE del 2%.