¿Un aumento de la oferta monetaria conduce a la inflación?
La vieja idea de que la inflación es creada por un aumento de la oferta monetaria ha distorsionado la mente de muchas personas. La inflación es causada por numerosos factores y no es un aspecto unidimensional. Por ejemplo, supongamos que una gripe aviar ha dejado sin valor la mitad de la producción de huevos, lo que dispararía los precios de los huevos. Esto no tendría nada que ver con la cantidad de dinero. Entonces, obviamente, una disminución en la oferta de algún servicio o producto básico también puede conducir a un aumento de los precios. Oferta y demanda.
Entonces puede haber inflación impulsada por los costos, como vimos durante la década de 1970 debido a la OPEP. El primer shock de precios de la OPEP se produjo en octubre de 1973, desde donde deberíamos ver el siguiente mínimo en 2016 (43 años después). El repentino aumento del petróleo provocó una onda expansiva en la economía, haciendo subir los precios porque toda la economía tuvo que reajustarse a una mayor energía. Esto no fue el resultado de un aumento de la demanda ni de un aumento de la oferta monetaria.
Cuando el oro se utilizó como dinero durante el siglo XIX, su valor cayó drásticamente con cada nuevo descubrimiento en California, Australia y Alaska. La inflación aumentó debido a un aumento dramático en la oferta monetaria, que es exactamente lo que ocurrió en Europa cuando España trajo barco tras barco de oro del Nuevo Mundo. El repentino y espectacular aumento de la oferta monetaria desató la inflación y, durante ambos períodos, el dinero (el oro) no logró proporcionar una reserva de valor.
Un crecimiento lento y constante de la oferta monetaria no conduce a olas inflacionarias. Descubrimos que las grandes olas de inflación a menudo están ligadas a olas de especulación, que difieren en cada ola que se mueve desde bienes raíces, materias primas, acciones o bonos, rotando constantemente durante décadas dentro de una economía nacional y luego este movimiento de capital tiene lugar a nivel internacional.
La inflación no es un aspecto unidimensional. Se mueve hacia arriba y hacia abajo entre el aumento y la caída de la demanda de activos privados versus el acaparamiento y la incertidumbre.