“¿Las curvas de rendimiento exterior predicen las recesiones y el crecimiento del PIB en Estados Unidos?”

¡Sí! De Ahmed Rashid y Menzie Chinn, recién publicado en el Revista de dinero, crédito y banca.

Este artículo fue discutido previamente en este correo; la versión revisada (agosto de 2023) es aquí.

El diferencial de plazos extranjeros (frente a EE. UU.) se muestra a continuación. (El diferencial externo es el diferencial ponderado por el comercio de EE. UU. utilizando tasas a corto y largo plazo tabuladas por la Reserva Federal de Dallas, pero en los últimos años se aproxima al diferencial a plazo extranjero de Ahmed-Chinn utilizado en el documento).

Figura 1: Diferencial a plazo de 10 años a 3 meses en EE. UU. (azul), diferencial a largo plazo a 3 meses en el extranjero (rojo). El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: Tesoro vía FRED, DGEI de la Reserva Federal de DallasNBER y cálculos del autor.