Inflación Interanual e Instantánea de mayo; Los precios de los alimentos están cayendo

Sorpresa general y principal a la baja: m/m 0,2% frente al consenso del 0,3%, y 0,0% frente al 0,1% de consenso, respectivamente. Más interesante aún, el IPC subyacente de la Reserva Federal de Cleveland previsto para mayo en términos intermensuales fue del 0,30%, y el real fue del 0,16%.

Primero, una comparación de diferentes medidas de titular – y/y, instantáneo, m/m:

Figura 1: Inflación interanual del IPC (negrita), iInflación instantánea (T=12, a=4) por Eeckhout (2023) para IPC (bronceado), mes a mes (verde), Fuente: BLS vía FRED y cálculos del autor.

La inflación instantánea disminuye al 1,8%, que está por debajo de la inflación del IPC del 2,45% consistente con una inflación del PCE del 2%.

¿Qué pasa con las medidas centrales y supercentrales?

Figura 2: Inflación instantánea (T=12, a=4) por Eeckhout (2023) para el IPC básico (azul), IPC básico encadenado, ajustado estacionalmente por el autor utilizando X-13 (tostado), deflactor del PCE (rosa), IPC supernúcleo (verde azulado). El objetivo implícito del IPC incorpora el diferencial IPC-PCE de 0,45 ppts durante el período 1986-2024. Fuente: BLS, BEA vía FRED, BLSy cálculos del autor.

Además de la información positiva en las medidas del IPC, los precios de los alimentos continúan bajando.

Figura 3: Componente del IPC: alimentos en el hogar (azul) y componente del IPC encadenado: alimentos en el hogar, desestacionalizados por X-13 por autor (bronceado), ambos en registros 2021M01=0. Fuente: BLS y cálculos del autor.

En otras palabras, mientras que la inflación oficial interanual de alimentos en el país es del 1,04%, la instantánea es del -0,2% (t/t es -0,8% anualizado) y la encadenada (desestacionalizada por el autor) es del -0,7%.

Figura 4: Tasa de inflación instantánea (T=12, a=4) por Eeckhout (2023) para comida a domicilio (azul), y encadenado, desestacionalizado por X-13 del autor (bronceado). Fuente: BLS y cálculos del autor.