El arte del aterrizaje suave
por Riesgo calculado en 19/06/2024 13:51:00
Los benignos datos de inflación de EE.UU. de la semana pasada reforzaron nuestra opinión de que el pico del primer trimestre fue una aberración. Mientras tanto, El mercado laboral se encuentra en un posible punto de inflexión. donde un mayor debilitamiento de la demanda laboral afectaría a los empleos reales, no sólo a los puestos vacantes, y Por lo tanto, podría aumentar significativamente la tasa de desempleo.. Por tanto, seguimos esperando dos recortes de tipos de la Fed este año (en septiembre y diciembre)…
énfasis añadido
El «arte del aterrizaje suave» requiere que la Reserva Federal reduzca las tasas lo suficientemente rápido como para mantener el crecimiento económico positivo y lo suficientemente lento como para no reavivar la inflación. Mi opinión es que se logra un aterrizaje suave si el crecimiento se mantiene positivo, la inflación regresa al objetivo y la curva de rendimiento se aplana o vuelve a la normalidad (los rendimientos a largo plazo son mayores que los rendimientos a corto plazo).
La buena noticia es que el crecimiento se ha mantenido positivo y la inflación se ha acercado al objetivo del 2%. Sin embargo, la curva de rendimiento todavía está invertida y aún no estamos fuera de peligro.
Si Hatzius tiene razón en que el repunte informado de la inflación en el primer trimestre fue una «aberración», parece que el FOMC recortará las tasas pronto (probablemente en septiembre).
La mayoría de los participantes del mercado esperan dos recortes de tipos este año, el primero de ellos en septiembre.