Desaceleración: tres medidas de producción y una medida de demanda agregada

Con la publicación del tercer trimestre, junto con el PIB+, tenemos la siguiente imagen (en niveles):

Figura 1: PIB informado (negrita), GDO (azul), PIB+ (canela), ventas finales (azul claro), proyección de junio de la CBO (rojo) y GDPNow (27 de junio), todos en miles de millones de dólares de 2017 SAAR. El nivel de PIB+ se repitió sobre el nivel de PIB informado del cuarto trimestre de 2019. Fuente: BEA 2024T1 3.° comunicado a través de FRED, Reserva Federal de Filadelfia, Reserva Federal de Atlanta, CBO (junio)y cálculos del autor.

El PIB informado es sustancialmente superior al PIBD o al PIB+ (1,1% y 0,9% respectivamente), pero las tasas de crecimiento no son demasiado diferentes. GDPNow está siguiendo la proyección de junio de la CBO (basada en datos de principios de mayo).

Las ventas finales son una medida de la demanda agregada; esta medida mantiene el ritmo.

Es más fácil ver algunas de estas tendencias en las tasas de crecimiento.

Figura 2: Tasa de crecimiento anualizado trimestral del PIB reportado (negrita), del GDO (azul), del PIB+ (tostado), de las ventas finales (azul claro), de la proyección del PIB de junio de la CBO (rojo) y del PIBAhora (27 Junio). Tasas de crecimiento calculadas como primeras diferencias logarítmicas. Fuente: BEA 2024Q1, tercera versión vía FRED, Reserva Federal de Filadelfia, Reserva Federal de Atlanta, CBO (junio)y cálculos del autor.

Lo que también es cierto es que todas las medidas se han desacelerado en el primer trimestre, coincidiendo las tasas de crecimiento del PIB y del PIB.

En una frecuencia más alta, tenemos una ligera aceleración, ya que el índice Lewis-Mertens-Stock/NY Fed WEI está en 2,53% (para datos hasta el 22/6), mientras que el Baumeister/Leiva-Leon/Sims está en -0,16% (es decir, -0,16% por debajo del crecimiento de tendencia).