Noticias sobre el PIB de China y una visión de la medicina china
PIB trimestral e interanual de China por debajo del consenso: +0,7 % frente al +1,1 % de los contras; +4,7 % frente al +5,1 % de los contras (Bloomberg).
A continuación se muestran las tasas trimestrales (no anualizadas):
Fuente: NBS a través de TradingEconomics.com.
De Bloomberg:
El producto interno bruto se expandió un 4,7% en el segundo trimestre respecto del mismo período del año anterior, más débil que todas excepto una de las 28 estimaciones de una encuesta de Bloomberg a economistas. Las ventas minoristas aumentaron al ritmo mensual más lento desde diciembre de 2022, lo que demuestra que la oleada de esfuerzos del gobierno para estimular la confianza ha hecho poco para revitalizar al consumidor chino.
Aquí hay imágenes de series adicionales:
Fuente: Bloomberg.
Recientemente, en un evento del WEF (también conocido como “Davos de verano”), El primer ministro Li Qiang señaló que no se aplicaría ninguna terapia de choque (PIE):
A raíz de la pandemia, la economía de China era como un paciente que se recupera de una enfermedad grave, dijo Li. “Según la teoría médica china, en este momento no podemos usar medicamentos fuertes. Debemos ajustarnos con precisión y nutrirnos lentamente”. [the economy]permitiendo que el cuerpo se recupere gradualmente”.
Natixis nos insta a centrarnos no en las fluctuaciones de corto plazo, sino en la tendencia a la baja del crecimiento y de la inflación, con un crecimiento interanual del PIB nominal del +4% (en comparación con el +4,7% real). Cabe señalar que el IPC de junio disminuyó un 0,2% intermensual.
Como acotación personal, tengo dudas sobre la eficacia de la “medicina china”, si por este término se entiende las hierbas y raíces tradicionales (y otras cosas de las que no queremos oír hablar demasiado) que se utilizaban en el pasado. Yo diría que se necesita una medicina fuerte, aunque mi definición de medicina fuerte probablemente difiera de la que propone la dirigencia del PCCh. Mi definición incluye un alejamiento del enfoque cada vez más dirigista y centrado en las empresas estatales, de modo que la incertidumbre política se estabilice durante un período prolongado.
Figura 1: Incertidumbre de política económica en China (periódicos de China continental) (línea azul). Fechas de recesión desde el pico hasta el valle según el ECRI sombreadas en gris. Fuente: policyuncertainty.com vía FRED, ECRI.