Probabilidades de recesión para junio de 2025
Las probabilidades han alcanzado su punto máximo, utilizando un modelo de propagación estándar.
A continuación se presenta una evaluación actualizada de las probabilidades de recesión (para los próximos 12 meses), que incluye datos hasta junio de 2024 y supone que no se ha producido ninguna recesión a julio de 2024.
Figura 1: Probabilidades de recesión estimadas con Probit para los próximos 12 meses, utilizando el diferencial a 10 años y 3 meses y la tasa a 3 meses (azul), el diferencial a 10 años y 3 meses, la tasa a 3 meses y el coeficiente de servicio de la deuda para el sector privado no financiero (canela), y el diferencial a 10 años y 3 meses, la tasa a 3 meses, el coeficiente de servicio de la deuda para el sector privado no financiero y el diferencial de plazos en moneda extranjera (verde). Muestra para la estimación 1985M03-2024M06. Las fechas de pico a valle de la recesión definidas por el NBER están sombreadas en gris. Fuente: Cálculos del autor y NBER.
El pseudo-R2 para la especificación aumentada del ratio de servicio de la deuda, y el que incluye el diferencial de plazo extranjero así como el ratio de servicio de la deuda, son 0,56 frente a 0,58.
Las probabilidades previstas para julio de 2024 oscilan entre el 60% (diferencial de plazo, tasa a corto plazo) y el 20% (diferencial de plazo, tasa a corto plazo, ratio de servicio de la deuda).
Las probabilidades decrecientes de los modelos aumentados del servicio de la deuda se basan en el ritmo decreciente de aumento, que he extrapolado dinámicamente para los primeros seis meses de 2024.
Figura 2: Ratios de servicio de la deuda del sector privado no financiero (negro), pronosticados dinámicamente (canela), ambos en %. El primer y segundo trimestre de 2024 se estima utilizando tasas de interés (ver aquí). Las fechas de recesión desde el pico hasta el valle definidas por el NBER están sombreadas en gris. Fuente: BIS, Dora Fan Xia, NBER y cálculos del autor.