Las encuestas del BCE apuntan a un recorte en septiembre a medida que aumentan los signos de desaceleración de la inflación
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Los responsables de fijar las tasas de interés de la eurozona creen que es cada vez más probable un recorte de tasas en septiembre, y las encuestas de los bancos centrales sobre las previsiones de inflación de los analistas y las expectativas salariales de las empresas muestran que están en camino de alcanzar su objetivo.
A encuesta Un informe publicado el viernes mostró que los analistas esperaban que la inflación cayera por debajo del objetivo del 2 por ciento del Banco Central Europeo en los próximos dos años, lo que aumentó la confianza de los responsables políticos de que han controlado el mayor aumento de los precios al consumidor en una generación.
El gobernador del banco central lituano, Gediminas Šimkus, dijo el viernes que la tendencia desinflacionaria era “clara”, incluso si los precios de los servicios siguen aumentando rápidamente.
«Si no hay sorpresas ni cisnes negros y la inflación converge como se espera, sin duda habrá una mayor flexibilización de la política monetaria sobre la mesa en las próximas reuniones», dijo Simkus en una conferencia de prensa, según Reuters.
El banco central comenzó a reducir su tasa de depósito de referencia el mes pasado, desde un máximo histórico del 4 por ciento al 3,75 por ciento. Pero dejó las tasas sin alterar el jueves, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que lo que sucederá en la próxima reunión del banco central a principios de septiembre estaba «completamente abierto».
Sin embargo, los mercados de swaps están incorporando en sus precios una fuerte probabilidad de que… BCE recortando las tasas en un cuarto de punto porcentual tanto en septiembre como en diciembre, cuando el banco también publicará proyecciones actualizadas de inflación.
El gobernador del banco central francés y responsable de la fijación de las tasas del BCE, François Villeroy de Galhau, dijo el viernes que “las expectativas del mercado sobre la trayectoria de las tasas me parecen bastante razonables”, aunque agregó que hacer realidad esas expectativas “dependerá de los datos”.
Los resultados de la encuesta muestran que los analistas esperan que la inflación caiga más rápido que las proyecciones del propio BCE, publicadas en junio.
Inflación en la eurozona La inflación ha caído del 10,6% en su punto máximo en 2022 al 2,5% el mes pasado. Los analistas encuestados por el BCE mantuvieron su previsión de una inflación media del 2,4% este año y del 2% el año que viene, pero recortaron su previsión para 2026 al 1,9%.
Un área que genera cautela en quienes fijan las tasas es la preocupación de que el rápido crecimiento salarial mantendrá la inflación incómodamente alta, por encima del 4 por ciento, en el sector de servicios con uso intensivo de mano de obra, donde los trabajadores exigen aumentos salariales que los compensen por los altos precios.
El jefe del banco central de Estonia, Madis Müller, dijo que la inflación de los servicios y el crecimiento salarial todavía «no están en línea con el 2 por ciento». [inflation] Pero dijo a la radio Aripaev: «Es realista que en los próximos 12 meses la inflación seguirá mostrando una tendencia a la desaceleración».
Los resultados de una encuesta separada del BCE a 62 empresas, publicada el viernes, mostraron que creían que el crecimiento salarial se desaceleraría constantemente durante el próximo año.
El BCE dijo que las empresas indicaron que el crecimiento salarial de la eurozona se desaceleraría del 5,4 por ciento el año pasado al 4,3 por ciento este año y al 3,5 por ciento en 2025. El nivel del 3,5 por ciento sería consistente con el objetivo de inflación del BCE, cuando se tienen en cuenta las mejoras de productividad.
“Si bien la caída de la inflación general llevó a muchos a anticipar que el crecimiento salarial el próximo año estaría más en línea con las normas históricas, otros dijeron que los sindicatos seguían buscando altos aumentos salariales para compensar la inflación pasada”, señaló la encuesta.
Esto reforzó la confianza de Lagarde, quien dijo el jueves que las encuestas recientes “indican que esta tendencia de salarios elevados disminuirá significativamente en el transcurso de 2025 y más aún en 2026”.