¿Reducirá el Banco de Inglaterra los tipos de interés?
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El Banco de Inglaterra ha mantenido las tasas en un máximo de 16 años del 5,25 por ciento desde agosto del año pasado, pero la mayoría de los economistas cree que comenzará su ciclo de recortes en su reunión de política monetaria del jueves.
Más del 80 por ciento de los economistas encuestados por Reuters durante la semana pasada prevén que el banco aplicará un recorte de un cuarto de punto la semana próxima. Pero los operadores en los mercados de swaps están menos convencidos y estiman que las probabilidades de que el banco central baje o no los tipos de interés están divididas.
En las últimas semanas, los mercados han evitado apostar por un recorte de tasas en agosto después de que una economía del Reino Unido sorprendentemente robusta y una inflación de servicios más fuerte de lo esperado hayan debilitado los argumentos para que el banco central reduzca los costos de endeudamiento.
“Buscamos una [quarter percentage point] “La semana que viene habrá un recorte de los tipos, pero en una votación muy ajustada de 5 a 4”, dijo Allan Monks de JPMorgan. “Un recorte parecería que se produce a pesar de los cambios en los datos desde mayo, en lugar de debido a ellos… El argumento a favor de tipos más bajos está lejos de ser claro”.
Una de las razones por las que los economistas esperan un recorte la semana próxima es debido a un ajuste reciente a las directrices del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra. En junio, como parte de la ronda de previsiones de agosto, dijo que “los miembros… considerarán toda la información disponible y cómo esto afecta la evaluación de que los riesgos de la persistencia de la inflación están retrocediendo”.
Esto implica que el Banco de Inglaterra ha decidido que los riesgos de inflación están retrocediendo. Monks dijo que una interpretación más sutil es que el Comité de Política Monetaria ya está descontando las medidas de persistencia de la inflación y está formando su juicio basándose en una evaluación más opaca y subjetiva del riesgo. “Eso quizás crea más margen de maniobra para que el Banco de Inglaterra recorte frente a datos sólidos”, dijo.
Un recorte en agosto pondría al BoE por delante de la Reserva Federal, que se espera que baje las tasas en septiembre, pero detrás del Banco Central Europeo, que realizó su primer recorte en junio, antes de mantener las tasas este mes. María McDougall
¿Sentará la Fed las bases para un recorte de tasas en septiembre?
Se espera que en su reunión de dos días de la próxima semana, la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios, pero dará a los inversores información importante sobre si planea o no recortar las tasas en su reunión de septiembre.
La evidencia de que la economía estadounidense se ha desacelerado y de que la inflación finalmente se está acercando al objetivo del 2% del banco central ha llevado a los operadores del mercado de futuros a apostar a que la Reserva Federal finalmente reducirá las tasas de interés desde los máximos actuales de 23 años cuando se reúna en septiembre. Los operadores de ese mercado están apostando a que habrá uno o dos recortes más a finales de año.
Eso es más de lo que indicaba el último gráfico de puntos de la Fed —oficialmente el “Resumen de Proyecciones Económicas”—, que es una encuesta sobre las opiniones de los funcionarios sobre dónde estarán las tasas de interés, la inflación y el desempleo en los próximos años. Ese último informe, publicado en junio, mostró que el votante promedio esperaba solo un recorte de las tasas de interés este año.
Pero los datos económicos han cambiado significativamente desde entonces. Si bien Estados Unidos agregó más empleos de lo esperado en junio, la tasa de desempleo subió al 4,1%, el nivel más alto desde noviembre de 2021. Los datos recientes también han mostrado que la inflación se está desacelerando: el índice de precios al consumidor cayó al 3% en junio, más rápido de lo esperado. Los últimos datos de gastos de consumo personal publicados el viernes mostraron que la medida básica, que excluye los volátiles sectores de alimentos y energía y es el indicador de inflación preferido por la Fed, fue del 2,6%.
«El informe PCE de junio es coherente con que la Fed mantendrá estables las tasas de interés en la decisión de la próxima semana y luego realizará un primer recorte de tasas de interés en la siguiente reunión en septiembre», dijo Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank. Kate Duguid
¿El Banco de Japón subirá los tipos de interés?
Los inversores están aumentando sus apuestas sobre que el Banco de Japón aumentará su tasa de interés clave a corto plazo la próxima semana tras informes de que el resultado de su reunión de política monetaria del 30 y 31 de julio sería muy reñido.
Los operadores en los mercados de swaps ahora están divididos sobre la perspectiva de que el Banco de Japón eleve su tasa clave en 0,15 puntos porcentuales al 0,25 por ciento la próxima semana, frente a una probabilidad de un cuarto a principios de este mes.
Las crecientes expectativas de que el BoJ podría elevar las tasas en julio han ayudado a impulsar una fuerte recuperación del yen, que ha subido un 2,5 por ciento frente al dólar esta semana, impulsado por la reversión de un posicionamiento corto excesivo en el yen.
Aun así, la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el BoJ se mantenga firme y mantenga las tasas de corto plazo en un rango objetivo de 0 a 0,1 por ciento, un nivel en el que se han mantenido desde marzo, mientras el banco central adopta un enfoque cauteloso para ajustar la política.
“Las encuestas sugieren que sólo alrededor de un tercio de los economistas esperan un aumento de las tasas del BoJ la próxima semana, pero la gran mayoría reconoce que es un riesgo”, escribieron los analistas de Rabobank, añadiendo que la incertidumbre podría provocar “cierta volatilidad” en el yen. María McDougall