GEHC da razones para mirar más allá de los problemas temporales de China y las acciones vuelven a subir
Posted on by Isabel
GE Healthcare informó el miércoles por la mañana de un segundo trimestre mixto y las acciones inicialmente bajaron bruscamente. Luego, las acciones se revirtieron al alza cuando comenzó la llamada posterior a las ganancias. La gerencia dejó en claro que cree que la debilidad en China es temporal y ve muchas otras palancas disponibles para hacer crecer las ganancias. Los ingresos avanzaron menos del 1% interanual a $ 4.84 mil millones, incumpliendo las expectativas de $ 4.87 mil millones, según las estimaciones de los analistas compiladas por LSEG. El crecimiento orgánico de los ingresos fue del 1%. Las ganancias ajustadas aumentaron un 8,7% a $ 1,00 por acción, superando las estimaciones en 2 centavos. GE Healthcare Por qué lo poseemos: GE Healthcare es el líder mundial en imágenes médicas, diagnósticos y soluciones digitales en el cuidado de la salud. Su separación de General Electric en 2023 permitió a la empresa ahora independiente invertir de manera más agresiva en I + D, lo que llevó a nuevas innovaciones de productos, especialmente en inteligencia artificial. La combinación de productos nuevos y de mayor precio junto con la optimización de su negocio después de la división crea una historia de expansión de márgenes subestimada. El lanzamiento de nuevas terapias para la enfermedad de Alzheimer es otro viento de cola a largo plazo. Competidores: Philips y Siemens Compra más reciente: 1 de noviembre de 2023 Iniciada: 17 de mayo de 2023 Conclusión No fue el mejor desempeño de GE Healthcare, que tiene el nombre de Club. China fue una fuente clave de debilidad en el trimestre y el factor principal que obligó a la gerencia a revisar a la baja su perspectiva de crecimiento orgánico para todo el año. Lamento decir que no nos sorprendió. Recortamos nuestra posición en GEHC el martes después de que el rival Philips informara sus resultados y señalara la debilidad en China. Se espera que el estímulo económico del gobierno chino ayude a impulsar el negocio. Pero las empresas han tardado en obtener información sobre el paquete y han retrasado los pedidos. Todavía es temprano, pero el equipo tiene esperanzas sobre el potencial de crecimiento de un agente amiloide utilizado en la obtención de imágenes de pacientes con Alzheimer ahora que la aprobación del tratamiento Kisunla de Eli Lilly con el nombre de Club se unió a Leqembi de Eisai y Biogen en la batalla contra la enfermedad que roba la mente. Mientras tanto, la dirección de GE Healthcare sigue ejecutando a un alto nivel lo que puede controlar y está encontrando más formas de mejorar la eficiencia y, a su vez, la rentabilidad. Es por eso que GEHC pudo pasar de estar abajo aproximadamente un 9% en la publicación a positivo cuando finalizó la conferencia. Las acciones subieron casi un 4% en las operaciones de la tarde. Reiteramos nuestra calificación de «esperar un retroceso» 2 y nuestro precio objetivo de $92 por acción. GEHC YTD Mountain GE Healthcare YTD Comentario trimestral El crecimiento orgánico de los pedidos aumentó un 3%. Los inversores tienden a centrarse en los pedidos porque son indicativos de la demanda de los clientes. En la conferencia, la dirección dijo que China era un viento en contra de 3 puntos porcentuales para el crecimiento, lo que significa que los ingresos globales, excluyendo la segunda economía más grande del mundo, aumentaron un 4% y los pedidos aumentaron un 6%. A pesar de la debilidad en China, obtuvimos una saludable expansión del margen de ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) a un nivel por encima de lo que Wall Street estaba buscando. Eso ayudó a GEHC a generar una ganancia superior a la esperada a pesar de la falla de los ingresos. En la llamada, el equipo señaló que la expansión fue impulsada por la mejora del margen bruto gracias a una mejor productividad y dinámica de precios. Creemos que la capacidad de la empresa para expandir los márgenes es uno de los aspectos menos apreciados de la tesis de inversión de GEHC en Wall Street. Otra medida de la demanda futura es la cartera de pedidos, que salió del segundo trimestre con 19.000 millones de dólares, frente a los 18.700 millones de dólares al final del primer trimestre. La relación entre pedidos recibidos y facturados de la empresa, que es una medida de los pedidos recibidos en relación con las ventas, fue de 1,06, frente a 1,03 en el primer trimestre y 1,04 en el segundo trimestre de 2023. Cualquier valor superior a un índice de 1 es una señal positiva de crecimiento futuro. Significa que están llegando más pedidos de los ingresos registrados. En el segmento de imágenes de GE Healthcare, que alberga productos como máquinas de resonancia magnética y tomografía computarizada, los ingresos bajaron casi un 1% en comparación con el mismo período del año anterior. (Se mantuvo estable orgánicamente). El margen EBIT de imágenes mejoró 40 puntos básicos hasta el 11%, a través de mejoras de productividad y precios. Secuencialmente, el margen se expandió 130 puntos básicos debido a mayores volúmenes. La gerencia dijo: «Las nuevas introducciones de productos están contribuyendo a una fortaleza particular en la demanda de productos en EE. UU.» Los ingresos del segmento de ultrasonido cayeron casi un 2%. Bajaron un 1% orgánicamente. El margen EBIT de ultrasonido se contrajo 120 puntos básicos hasta el 21,6%, y la gerencia señaló a China como la principal fuente de debilidad. Las ventas de Soluciones para el cuidado del paciente (PCS) aumentaron fraccionariamente. (Crecieron un 1% orgánicamente). El segmento cubre una gama de dispositivos médicos como máquinas de electrocardiogramas y consumibles utilizados para tomar lecturas de presión arterial, entre otros. El margen EBIT para PCS se contrajo 90 puntos básicos hasta el 10,1%. La compañía culpó a la combinación de productos. Pero las acciones de productividad compensaron la inflación. Diagnóstico farmacéutico (PDx), utilizado en radiología y medicina nuclear para brindar diagnósticos más precisos, fue particularmente fuerte. Los ingresos del segmento crecieron un 12,5%. (Creció un 14% orgánicamente). El margen EBIT de PDx mejoró 450 puntos básicos hasta el 31,2% gracias a la mejora del volumen de ventas, la productividad y los precios. En la conferencia, el director financiero Jay Saccaro dijo: «Nos alientan los avances positivos en el mercado de imágenes moleculares. Vimos una aceleración continua de las dosis de Vizamyl entregadas en los EE. UU. en el segundo trimestre. Estas ventas se triplicaron». Vizamyl es un agente de imágenes amiloide indicado para imágenes PET del cerebro que estima la densidad de placa en pacientes adultos con Alzheimer. Arduini agregó: «Las dosis de Vizamyl continuaron creciendo en el segundo trimestre en los EE. UU. Con la reciente aprobación de la FDA de donanemab, anticipamos una adopción aún mayor de nuestro agente PET de diagnóstico amiloide. Esto sigue siendo un pequeño contribuyente al crecimiento de las ventas, pero nos da optimismo sobre su potencial de ventas en los próximos años». Orientación GEHC actualizó su perspectiva para el resto del año, y ahora predice un crecimiento orgánico de los ingresos del 1% al 2%, por debajo del pronóstico de «aproximadamente el 4%» proporcionado anteriormente y del 3,4% que Wall Street esperaba. En la llamada, la gerencia culpó a la debilidad prolongada en China, y el CEO Peter Arduini dijo que la compañía «comunicó previamente que la región experimentaría un crecimiento negativo de las ventas en el primer semestre, ya que enfrentamos una comparación desafiante». Continuó: «En ese momento, esperábamos un crecimiento positivo de las ventas en el segundo semestre. Hoy, el momento prolongado de la implementación de la nueva [Chinese] El estímulo anunciado a principios de este año está afectando el momento de los pedidos y las ventas. Esperamos que las ventas en China sigan disminuyendo en comparación con el año anterior en el segundo semestre y anticipamos que el crecimiento en China será negativo durante el año. Como resultado, estamos reduciendo nuestra previsión de crecimiento orgánico de los ingresos totales de la compañía para todo el año». La perspectiva del margen EBIT ajustado se elevó ligeramente hasta un rango de 15,7% a 16% y por encima del 15,6% que buscaba Wall Street, incluso en el extremo inferior. El equipo citó un mayor progreso en «iniciativas de productividad y optimización». La gerencia reafirmó su perspectiva para la tasa impositiva efectiva ajustada de la compañía del 23% al 25%, ganancias por acción de $4,20 a $4,35 y flujo de efectivo libre de aproximadamente $1.8 mil millones. Para el tercer trimestre, el equipo espera un crecimiento orgánico de los ingresos de alrededor del 1% y una expansión del margen EBIT ajustado «relativamente similar» al crecimiento de 57 puntos básicos en el segundo trimestre. Wall Street ha estado modelando alrededor de 50 puntos básicos de expansión. El equipo agregó que «esperarían que el crecimiento orgánico de los ingresos interanuales y el margen EBIT ajustado en el cuarto trimestre sean los más altos del año». (Jim Cramer’s Charitable Trust es largo GEHC, LLY. Vea aquí para una lista completa de las acciones.) Como suscriptor del Club de Inversión de CNBC con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fideicomiso benéfico. Si Jim ha hablado sobre una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta de operación antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN DEL CLUB DE INVERSIÓN ANTERIOR ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA EXENCIÓN DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, NI SE CREA, EN VIRTUD DE SU RECEPCIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN CONEXIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZAN RESULTADOS O GANANCIAS ESPECÍFICOS.
Pavlo Gonchar | Lightrocket | Imágenes Getty
Atención sanitaria de GE El miércoles por la mañana, la empresa informó de un segundo trimestre mixto y, en un principio, las acciones cayeron bruscamente. Después, la acción revirtió su tendencia al alza cuando comenzó la conferencia posterior a la presentación de resultados.