Un enigma: el PFN privado y el punto de referencia preliminar frente al oficial actual
El aumento acumulado de la encuesta ADP en el NFP privado desde 2023M03 es de 3,1 millones, más que los 2,8 millones reportados en la actual serie oficial del CES.
En cambio, el índice de referencia preliminar indica 819 mil menos en marzo de 2024 que la serie oficial actual. Suponiendo los aumentos del NFP privado desde marzo de 2024, el aumento del empleo es de 2,0 millones.
Figura 1: Aumento acumulado del NFP privado desde marzo de 2023 según CES (azul), según ADP (bronceado), según el índice de referencia preliminar (cuadrado rojo), todo en miles, sa Fuente: BLS, ADP vía FRED, BLSy cálculos del autor.
La serie ADP-Stanford no se basa en una encuesta, sino en operaciones reales de emisión de cheques. El punto de referencia preliminar se basa en el QCEW (seguro de desempleo). Si bien el QCEW es un censo, los datos se actualizan. Además, algunos empleos no se reflejarán, ya que algunos empleos no se informan a las autoridades fiscales. Por lo tanto, Goldman Sachs cree que la revisión a la baja efectiva es de aproximadamente 300 000, en lugar de 818 000, para el NFP total (GS no informa ninguna cifra separada para el NFP privado).