Estado de la macroeconomía, 6/10/2024: 19 indicadores y 4 pronósticos inmediatos
Indicadores NBER BCDC, indicadores alternativos, indicadores semanales, pronósticos inmediatos. Como alguien que señaló la alta probabilidad de recesión para agosto de 2024No veo una desaceleración en los datos actuales (preliminares).
Figura 1: Empleo de nómina no agrícola (NFP) del CES (azul), NFP implícito del punto de referencia preliminar (azul en negrita), empleo civil (naranja), producción industrial (rojo), ingreso personal excluidas las transferencias corrientes en Ch.2017$ (verde claro en negrita), ventas de manufactura y comercio en Ch.2017$ (negro), consumo en Ch.2017$ (azul claro) y PIB mensual en Ch.2017$ (rosa), PIB (barras azules), todos log normalizados a 2021M11=0. Fuente: BLS a través de FRED, Reserva Federal, BEA 2024Q2, tercera versión/actualización anual, Perspectivas del mercado global de S&P (nee Asesores Macroeconómicos, IHS Markit) (1/10/Lanzamiento de 2024) y cálculos del autor.
Figura 2: Punto de referencia temprano de nómina no agrícola (NFP) (negrita azul), empleo civil ajustado utilizando estimaciones de inmigración de la CBO hasta mediados de 2024 (naranja), producción manufacturera (rojo), ingreso personal excluidas las transferencias corrientes en $ Ch.2017 (verde claro), ventas minoristas en 1999M12$ (negro), millas recorridas por vehículo (chartreuse) e índice coincidente (rosa), GDO (barras azules), todos los registros normalizados a 2021M11=0. El punto de referencia temprano es el NFP oficial ajustado por la relación entre la suma de estados del punto de referencia temprano y la suma de estados CES. Fuente: Reserva Federal de FiladelfiaReserva Federal, NHTSA vía FRED, BEA 2024Q2 3.ª versión/actualización anual, y cálculos del autor.
Figura 3: Índice económico semanal Lewis-Mertens-Stock (azul) e índice semanal de condiciones económicas Baumeister-Leiva-Leon-Sims para EE. UU. más tendencia del 2 % (tostado), todas las tasas de crecimiento interanual en %. Fuente: Reserva Federal de Nueva York vía fred, WECIconsultado el 6 de octubre y cálculos del autor.
Figura 4: PIB (negro en negrita), mediana del Resumen de proyecciones económicas iterada a partir de la tercera publicación (triángulo verde claro invertido), PIB actual a partir del 1 de octubre (cuadrado azul claro), pronóstico actual de la Reserva Federal de Nueva York a partir del 20 de septiembre (triángulos rojos), St. Louis Noticias de la Fed transmitidas a partir del 4/10 (x rosa), seguimiento de Goldman Sachs a partir del 3/10 (+ verde), FT-Booth a partir del 14/9 iterado a partir de la tercera publicación (cuadrado azul), todo en bn.Ch. 2017$ SAAR. Niveles calculados iterando la tasa de crecimiento sobre los niveles del PIB, excepto para la Encuesta de pronosticadores profesionales. Fuente: BEA 2024Q2 2nd lanzamiento, Reserva Federal de Atlanta, Reserva Federal de Nueva York, Reserva Federal de Filadelfia, Reserva Federal Septiembre 2024 SEP y cálculos del autor.
Incluso tomando el punto de referencia preliminar de las NFP al pie de la letra, la mayoría de los indicadores están aumentando, incluso los alternativos (excepto quizás las ventas minoristas). Los indicadores de alta frecuencia (semanales) están cerca de la tendencia según los datos disponibles al 28 de septiembre. Por último, los pronósticos inmediatos, aparte de los de la Reserva Federal de St. Louis, indican un crecimiento superior a la tendencia (2%) en el tercer trimestre.
Anexo (12:25 PT):
Indicador de bonificación: la regla Sahm (en tiempo real) desciende hasta el umbral. Tenga en cuenta que el índice máximo se debe en gran medida al aumento del tamaño de la fuerza laboral, más que al desempleo (como fue el caso en episodios anteriores, ver discusión aquí).
Figura 5: Indicador de la regla Sahm en tiempo real (negro, escala izquierda) y contribuciones al cambio en la tasa de desempleo, del aumento de la fuerza laboral (barra azul, escala derecha), de un mayor número de desempleados (barra marrón, escala derecha), todo en puntos porcentuales. Fuente: FRED, BLS vía FRED y cálculos del autor.