¿Cuáles son las perspectivas del BCE para los tipos de interés de la eurozona?
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Es probable que los inversores sigan la reunión del Banco Central Europeo del jueves para conocer sus perspectivas sobre las tasas de interés de la eurozona, después de que el mercado se vio obligado a repensar radicalmente sus pronósticos en las últimas semanas.
Ahora se espera abrumadoramente que el BCE reduzca la tasa de su principal facilidad de depósito en 0,25 puntos porcentuales, a 3,25 por ciento, en la reunión de dos días en Frankfurt. Pero esa perspectiva contrasta marcadamente con el consenso posterior a la reunión de septiembre.
El mes pasado el banco central optó por reducir los costos de endeudamiento por segunda vez este año, al 3,5 por ciento. Sin embargo, el firme consenso entre los economistas fue que se mantendría estable en octubre y sólo volvería a moverse en diciembre.
Esa visión cambió a medida que un goteo constante de datos económicos débiles para el bloque apuntaba a una contracción de la actividad económica, especialmente en Alemania, su mayor economía.
Zona euro la inflación cayó más de lo esperado al 1,8 por ciento en septiembre, el nivel más bajo en más de tres años y por debajo del objetivo del BCE del 2,0 por ciento a mediano plazo. Es probable que la economía alemana se contraiga durante años consecutivos en 2024, según las previsiones del gobierno, en lo que sería la caída más larga en más de dos décadas.
Ahora se espera que el BCE recorte otros 0,25 puntos porcentuales en diciembre, seguido de varios recortes del mismo tamaño a principios del próximo año. Los economistas esperan que la tasa clave de la facilidad de depósito del BCE caiga a alrededor del 2 por ciento para el próximo verano.
Sin embargo, el mercado también tendrá que adaptarse al cambio en la estrategia de comunicación del BCE el jueves. RBC Capital Markets dijo a sus clientes que en lugar de enfatizar su “enfoque reunión por reunión y resaltar que las tasas seguirán siendo restrictivas por ahora”, el banco central señalará que las tasas ahora están en camino a un “nivel más neutral”. Olaf Storbeck
¿Caerá la inflación del Reino Unido por debajo del objetivo del Banco de Inglaterra?
Es probable que los datos de inflación del Reino Unido del miércoles sean el factor decisivo sobre si el Banco de Inglaterra acelerará el ritmo de los recortes de tipos este año.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que la inflación general anual muestre una caída al 1,9 por ciento en septiembre, desde 2,2 por ciento en agosto y julio, cuando la caída del precio del petróleo crudo alivió la presión sobre los precios del combustible para motores.
Eso significaría que el crecimiento de los precios generales había caído por debajo del objetivo a largo plazo del Banco de Inglaterra del 2 por ciento por primera vez desde abril de 2021. Esta semana, Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, dijo que quienes fijan las tasas del banco podrían ser “un poco más agresivo” en reducir los costos de endeudamiento si las presiones inflacionarias seguían disminuyendo.
Sin embargo, es probable que los economistas e inversores se centren en la inflación de los servicios, una parte clave de la economía británica. La inflación de los servicios se aceleró al 5,6 por ciento en agosto desde el 5,2 por ciento en julio, pero los analistas esperan que la cifra disminuya al 5,3 por ciento en septiembre.
Ellie Henderson, economista de Investec, dijo que la caída de la inflación de los servicios probablemente se deba a la caída de los precios en restaurantes, hoteles, pasajes aéreos y educación en escuelas privadas.
La tendencia de los servicios ayudará a moldear las expectativas de inflación para el resto del año. Los economistas, incluidos los del Banco de Inglaterra, esperan que la inflación general aumente al 2,5 por ciento a finales de año.
Pero Henderson advirtió que si la desaceleración del crecimiento de los precios se debe en gran medida a factores temporales como las tarifas aéreas y los precios del combustible “entonces la fiesta de la victoria sobre la inflación podría terminar retrasándose unos meses más”. San Valentín de Roma
¿Acelerará la actividad del consumidor estadounidense?
La atención de los inversores se está centrando en los datos que rastrean el comportamiento del consumidor, ya que la Reserva Federal dijo que su política de recortes de tasas de interés está siendo impulsada por la fortaleza económica más que por las presiones sobre los precios.
Los operadores estarán atentos a las cifras de ventas minoristas de septiembre el jueves para ver si el gasto de los consumidores se ha fortalecido aún más después de un crecimiento sorpresa del 0,1 por ciento, mes a mes, en agosto. Los pronósticos compilados por FactSet sugieren que la tasa general aumentará un 0,4 por ciento o un 0,25 por ciento después de que se eliminen las ventas de automóviles, que suelen ser una cifra más volátil.
Las expectativas del mercado de una serie de rápidos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal este año recibieron un duro golpe tras otro. Datos de empleo de septiembre indicó la resiliencia de la economía estadounidense.
«Creo que las ventas minoristas y el consumidor realmente seguirán siendo el motor (del interés del mercado), pero hay un alivio de la presión dada la fortaleza de los datos de empleo», dijo Leslie Falconio, de la oficina principal de inversiones de UBS Asset Management.
Sin embargo, el informe del jueves podría verse sesgado por el huracán Helene, que azotó el sureste de Estados Unidos a finales del mes pasado. Los analistas han advertido que las cifras principales afectadas por las tormentas podrían presentar un problema a la hora de seguir las tendencias subyacentes en los datos durante varios meses, y se espera que el huracán Milton de esta semana también haga que las cifras de octubre sean más difíciles de analizar.
«Prevemos un período desafiante durante las próximas semanas para evaluar con precisión el impacto de los acontecimientos recientes en la economía real», dijo a sus clientes Ian Lyngen de BMO Capital Markets.
“Las tormentas y los posteriores esfuerzos de reconstrucción podrían distorsionar las ventas minoristas, el consumo personal, el PIB e incluso los datos de nóminas”. Jennifer Hughes