“Los datos recién publicados por el Departamento de Comercio muestran lo que algunas personas han estado diciendo durante meses: la nación está en recesión”.
Eso es Fundación EJ Antoni/Heritageescribiendo en septiembre 2022Una nota de advertencia sobre la declaración de recesiones.
Además, la selección de datos por parte de la administración Biden le ha resultado contraproducente, ya que incluso los datos seleccionados se han revisado para indicar una recesión. Y si bien estas cifras confirman que la economía se contrajo en la primera mitad del año, el resto de este año promete pocas perspectivas de recuperación.
Solo un recordatorio de los datos que conocemos ahora sobre el primer semestre de 2022 y lo que sucedió posteriormente.
Figura 1: Empleo en nóminas no agrícolas (azul oscuro en negrita), consenso de Bloomberg de 2/1 (azul +), empleo civil (naranja), producción industrial (rojo), ingresos personales excluidas las transferencias corrientes en $2017 (verde en negrita), ventas de manufactura y comercio en $2017 (negro), consumo en $2017 (azul claro) y PIB mensual en $2017 (rosa), PIB, publicación anticipada del cuarto trimestre de 2023 (barras azules), todo logarítmico normalizado a 2021M11=0. Recesión hipotética del primer semestre de 2022 sombreada en azul claro. Fuente: BEA, BLS a través de FRED, Reserva Federal, publicación anticipada del cuarto trimestre de 2023. Perspectivas del mercado mundial de S&P (antes Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (1/2/2008)versión 2024) y cálculos del autor.
¿Qué pasa con la regla Sahm (tiempo real)?
Figura 2: Indicador de regla Sahm en tiempo real, en % (azul). El umbral se indica con una línea discontinua roja. La supuesta recesión de pico a valle del primer semestre de 2022 se muestra en lila. Fuente: FRED.
Y, recordando que el BCDC del NBER no se basa principalmente en el PIB, aquí hay otras medidas de producción.
Figura 3: PIB (azul), PIB bruto (canela) y PIB+ (verde), ventas finales (rojo), todos en miles de millones de dólares anuales de 2017. El PIB+ supone que el PIB+ del cuarto trimestre de 2019 es igual al PIB. La recesión hipotética del primer semestre de 2022 está sombreada en azul claro. Fuente: Estimación anticipada del cuarto trimestre de 2023 de BEA, Reserva Federal de Filadelfiay cálculos del autor.
Así que, ahora El Dr. Antoni nos ha declarado en recesiónHace varias semanas. Puede que tenga razón. Ayer, Las previsiones a corto plazo están aumentandoEl índice económico semanal Lewis-Mertens-Stock se sitúa en el 2,37%.