Disciplinando el debate: AUROC de indicadores de recesión
Una de las cosas interesantes del debate actual sobre si estamos a punto de entrar en una recesión o no es la multitud de indicadores a los que se aferran las distintas personas, sin ninguna justificación formal expresa para elegir uno sobre el otro. Vea esta lista de personas que están en el bando de la recesión. aquí.
Por eso encontré esta comparación sistemática (pre-pandémica) del contenido predictivo de los indicadores, por David Kelley de interés. La figura clave se reproduce a continuación.
El índice económico adelantado del Conference Board es el mejor en horizontes muy cortos. Una lectura literal del Lectura de agosto indica que hemos estado en recesión durante un tiempo. Dicho esto, el diferencial de los fondos federales a 10 años es uno de los componentes del índice y uno de los principales impulsores del cambio en los últimos seis meses. Si uno es escéptico con respecto a este diferencial, podría serlo también con respecto a esta lectura (los otros impulsores principales han sido las expectativas de los consumidores sobre las condiciones comerciales y los nuevos pedidos del ISM).
El diferencial de 10 años a 3 meses (utilizado en este correo) es mejor en horizontes de un año.
De la conclusión:
Los resultados de este artículo muestran que, en horizontes de aproximadamente un año o más, el diferencial de rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo ha sido históricamente el “predictor” de recesiones disponible más preciso. Dicho esto, los índices adelantados han sido mejores que los indicadores adelantados individuales o los datos financieros a la hora de señalar recesiones en el corto plazo. Los índices umbral ROC construidos aquí también han tenido un buen desempeño como predictores de recesiones en el corto plazo porque también son efectivamente índices adelantados que combinan la información de los insumos para proporcionar una medición más precisa de la actividad económica futura.
Tenga en cuenta que estos son PredictoresNo son indicadores de si estamos en una recesión (por ejemplo, la regla Sahm).