El primer año del CEO de PayPal, Alex Chris, elogiado por Wall Street y las acciones subieron en el tercer trimestre
Alex Chriss, director ejecutivo de PayPal Inc.
Cortesía: PayPal
en enerounos cien días en su trabajo como PayPal El director ejecutivo, Alex Chriss, le dijo a David Faber de CNBC que la compañía de pagos no había tenido mucho que celebrar en los últimos años. Pero Chriss dijo con confianza que estaba preparado para «conmocionar al mundo».
«Me encanta ser un desvalido», dijo Chriss en una entrevista en «Squawk on the Street», desde la Bolsa de Valores de Nueva York. Estaba respondiendo a una pregunta sobre una reciente serie de rebajas de calificaciones de analistas.
Dan Dolev de Mizuho Securities estaba entre los escépticos. Redujo su calificación al equivalente de una retención el 16 de enero, el día antes de la aparición de Chriss en CNBC, y tituló su informe: «PayPal enfrenta presión competitiva de la ‘A’ a la ‘Z'». Manzana Pay y la aplicación de pagos representada por Z celúlaun servicio de transferencia de dinero de propiedad conjunta de siete de los principales bancos estadounidenses.
Unas semanas más tarde, PayPal emitió una guía débil en su informe de resultados del cuarto trimestre, lo que hizo caer las acciones un 11% y justificó las preocupaciones de Dolev.
PayPal parecía estar en serios problemas. Su capitalización de mercado ha bajado más del 80% desde que alcanzó su punto máximo a mediados de 2021. La empresa acababa de recortar el 9% de su fuerza laboralalrededor de 2.500 puestos de trabajo y estaba estancado en un crecimiento de un solo dígito. Los analistas de Wall Street vieron una competencia cada vez mayor y una tasa de aceptación decreciente, o el porcentaje de ingresos que PayPal se queda con cada transacción.
Si avanzamos hasta el día de hoy, el panorama es dramáticamente mejor para la empresa de Silicon Valley de 26 años y su director ejecutivo de 47 años.
Chriss cumplió un año al mando el viernes. En el tercer trimestre, que finalizó el lunes, las acciones de PayPal subieron un 34%, su mayor repunte trimestral desde mediados de 2020, cuando los primeros días de la pandemia de Covid impulsaron un aumento en las compras en línea. Fue la primera vez en ocho trimestres que PayPal superó al Nasdaq, que ganó sólo un 2,6% en los últimos tres meses.
Dolev reforzó su calificación Volver a comprar en mayo. En julio, la empresa elevó su previsión de beneficios para todo el año por segunda vez y mayores recompras de acciones. Chriss dijo en el publicación de ganancias que la empresa ahora estaba «operando desde una posición de fortaleza». La acción subió casi un 9%, su mejor día desde finales de 2022.
«Creo que hasta ahora no ha sido más que una historia de éxito fenomenal», dijo Dolev. «El flujo de noticias ha sido asombroso, en términos de la forma en que manejan las expectativas».
James Friedman de Susquehanna levantó su calificación en PayPal para comprar a principios de julio. Dijo que Chriss estaba «poniendo el listón alto» con sus comentarios en CNBC, pero dijo que ha estado cumpliendo su audaz promesa a los accionistas.
«¿Sabes cómo sorprendió al mundo?» dijo Friedman. «De hecho, superó sus números».
Gran parte del éxito inicial de Chriss ha estado ligado a mejores márgenes de transacción y una mejor monetización de adquisiciones clave como Braintree, que es utilizado por Meta para el procesamiento de tarjetas de crédito y la aplicación de pagos Venmo, que se está volviendo más popular entre las empresas.
Después de haber recortado gran parte de la grasa en la organización y con un enfoque renovado en la rentabilidad, Chriss finalmente ha provocado algo de entusiasmo en Wall Street después de reemplazar a Dan Schulman, quien jubilado después de casi una década como CEO.
«Era hora de incorporar sangre nueva a PayPal», dijo Dana Stalder, un inversor emergente de la firma de riesgo Matrix Partners que se desempeñó como jefe comercial de PayPal de 2004 a 2008. «Ha realizado muchos cambios muy rápidamente y creo que ha Aumentó sustancialmente el enfoque en el consumidor, lo cual es lo correcto».
‘Cambios al por mayor’ en el liderazgo
Ahora viene la parte más difícil: reactivar el crecimiento.
Los analistas proyectan un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 6% cuando PayPal informe los resultados del tercer trimestre en aproximadamente un mes, según LSEG. Para el cuarto trimestre esperan un crecimiento del 5,5%. Solo se espera que las ventas aumenten marginalmente en 2024, y los analistas esperan un crecimiento inferior al 8% para todo el año.
PayPal no puso a Chriss a disposición de una entrevista para esta historia.
En la conferencia telefónica sobre resultados de julio, Chriss dijo sobre los próximos pasos de la empresa que «si bien el cambio lleva tiempo y todavía tenemos mucho trabajo por delante, hoy estamos bien posicionados, contamos con el liderazgo adecuado y estamos avanzando a toda máquina».
Chriss, que pasó 19 años en un proveedor de software fiscal Intuir Antes de unirse a PayPal, tardó poco en comenzar a renovar el equipo directivo. En noviembre trajo a Isabel Cruz de Walmart como directora de personal, Michelle Gill de Intuit para dirigir un nuevo grupo de servicios financieros y pequeñas empresas, Diego Scotti de Verizon para supervisar el grupo de consumidores, así como el marketing y las comunicaciones, y Jaime Miller de EY como director financiero.
«Por lo que puedo ver, ha entregado a la gran mayoría del equipo de liderazgo», dijo Stalder. «Han sido cambios totales».
Al principio de su mandato, Chriss identificó públicamente algunas de las razones, en su opinión, por las que PayPal había estado luchando por encontrar su lugar. Destacó una estrategia demasiado agresiva de expansión mediante la realización de acuerdos.
«Hemos realizado demasiadas adquisiciones en los últimos años y nos hemos desenfocado», dijo Chriss en la entrevista de enero con Faber. «Fue una de las cosas que noté cuando llegué hace 100 días».
Chriss añadió que la empresa había reducido sus prioridades a cinco cosas clave, «todas ellas centradas en el crecimiento rentable».
La métrica más importante a corregir, dijo, era el margen de transacción en dólares, que es como la empresa mide la rentabilidad de su negocio principal. Entre las estrategias de Chriss para abordar el deterioro del margen estaba ofrecer a los comerciantes servicios de mayor valor agregado, como conectar un par de puntos de datos en la caja para reducir la tasa de abandono del carrito.
Dijo en enero que 35 millones de comerciantes utilizan PayPal y «cuando mejoramos su tasa de conversión, mejora su negocio, mejora nuestro resultado final».
PayPal señaló a los accionistas en su último informe de ganancias que su pago de marca, junto con Braintree y Venmo, ayudó a la compañía a lograr su mayor tasa de crecimiento en dólares de margen de transacción. desde 2021. El margen total de transacciones en dólares aumentó un 8% a 3.600 millones de dólares.
Friedman, de Susquehanna, dice que una carrera en Intuit es el campo de entrenamiento perfecto para aprender a planificar la recuperación de las acciones. Hablar con los ejecutivos allí es como «hablar con un tablero», dijo.
«El código fuente para diseñar un stock más alto es la rentabilidad», dijo Friedman. Chriss «realmente reduce su estilo de gestión a las cosas que cuentan» y «reduce lo que es irrelevante», añadió.
Con Venmo, el objetivo es convertir una de las opciones más populares para transferencias de dinero de una aplicación estrictamente para consumidores, que no tiene tarifas de transacción, a un producto para comerciantes. PuertaDash, Starbucks y Ticketmaster se encuentran entre las empresas ahora aceptando Venmo como una forma en que los consumidores pueden pagar.
Cantando en la bomba de gasolina
Ser competitivo en el punto de venta es otra gran prioridad. Eso llevó a PayPal a Will Ferrell.
La empresa lanzó una campaña nacional el mes pasado para PayPal Everywhere, que ofrece un reembolso en efectivo del 5% por usar una tarjeta de débito de PayPal dentro de la aplicación móvil. Ferrell, el lanzador, puede verse en una comercial usando la aplicación PayPal para comprar limonada y gasolina, mientras canta una parodia de «Everywhere» de Fleetwood Mac.
Stalder dice que PayPal está muy por detrás de Apple y Googleque poseen los sistemas operativos dominantes de teléfonos inteligentes con sus propias billeteras digitales integradas.
«PayPal se ha estancado porque es menos conveniente que las billeteras móviles, número uno», dijo Stalder. «Y número dos, no ha funcionado fuera de línea».
Pero Stalder ve una oportunidad real para PayPal, en parte porque Apple acaba de abrió el elemento seguro en iOS para que otros desarrolladores puedan usar más fácilmente el teléfono para pagos sin contacto, colocándolos en un plano más igualitario con Apple Pay.
Ese desarrollo permite a PayPal «subirse a los rieles de la billetera móvil por primera vez y lograr avances reales en los pagos fuera de línea», dijo Stalder.
El otro esfuerzo de PayPal en el punto de venta se llama carril rápidouna opción de pago con un solo clic para ventas en línea que puede competir con Apple Pay y Shop Pay mediante comprar. En agosto, plataforma fintech adyen hecho carril rápido disponible para empresas en los EE. UU. y dijo que planea expandir la oferta a nivel mundial en el futuro.
Chriss dijo a los inversores en la conferencia telefónica sobre resultados que la compañía está presionando urgentemente para hacer frente a las prisas navideñas.
«Necesitamos incluirlo en tantas plataformas como podamos para que las pequeñas empresas en particular puedan simplemente hacer clic en un botón y activarlo durante las vacaciones», dijo Chriss. «Estamos trabajando con muchas de nuestras grandes empresas que también quieren tener acceso a esto antes de las vacaciones».
‘Sin drama’
La larga trayectoria de Chriss en Intuit le brindó una comprensión íntima del creciente mundo de las pequeñas y medianas empresas. Esa experiencia podría ser crucial ya que PayPal se dirige a las PYMES con sus diversas opciones de pago y pago.
Sanjay Sakhrani, analista de KBW, dijo que ir más abajo en el mercado permite a PayPal obtener mejores resultados económicos porque hay mucha más competencia cuando se persigue a las empresas.
«En la medida en que puedan ampliar su alcance allí, creo que podría ser bastante lucrativo», dijo Sakhrani, que tiene una calificación de compra para la acción.
Chriss llama a las PYMES una «oportunidad sin explotar para nosotros», y agrega en la convocatoria de ganancias que esas empresas no quieren «reunir 17 soluciones diferentes».
«Las pequeñas empresas están luchando por cada cliente», dijo Chriss en julio. «Necesitan poder encontrar clientes. Necesitan poder interactuar con los clientes, convertirlos y luego volver a interactuar con ellos».
El capitalista de riesgo Oren Zeev ha visto a Chriss trabajar con pequeñas empresas en otra capacidad. Sirvieron juntos en la junta directiva de una startup de diseño de viviendas. Houzzentre cuyos clientes se encuentran muchos arquitectos y contratistas.
«Obviamente aportó mucho con su vasta experiencia con pequeñas empresas», dijo Zeev. Como comunicador, Zeev describió a Chriss como «sin drama» y «respetado por todos».
Si bien rápidamente se ganó el respeto de los inversores, que han elevado la capitalización de mercado de PayPal en más de 20 mil millones de dólares en el año desde que Chriss comenzó, hay mucho más por hacer.
La acción se mantiene aproximadamente un 75% por debajo de su máximo histórico. Sakhrani dice que los accionistas están «esperando ansiosamente su perspectiva para varios años» en lugar de simplemente «tratar de arreglar algunas de las cosas que no funcionaron».
«Habrá cierta presión en algún momento, en el futuro cercano, para obtener una mayor definición al respecto», dijo Sakhrani.
Chriss, por su parte, no declara victoria.
«Nuestros equipos se están moviendo con urgencia, entusiasmados con nuestra innovación y enfocados en la ejecución», dijo en la conferencia telefónica sobre ganancias del segundo trimestre. «Aún estamos en las primeras etapas de nuestra transformación y, aunque estamos satisfechos con nuestro progreso en muchas áreas, sabemos que podemos hacer mucho más y a mayor velocidad».