La perspectiva de ASML 2025 muestra que las restricciones a las exportaciones de chips de EE. UU. afectan las ventas de China
En esta ilustración fotográfica tomada en Bruselas, Bélgica, el 4 de enero de 2024, se muestra un icono de ASML en una placa de circuito, junto a las banderas de EE. UU. y China.
Jonathan Raá | Nurfoto | Imágenes falsas
ASML El martes ofreció el primer vistazo de cómo las restricciones estadounidenses a las exportaciones de sus herramientas avanzadas de fabricación de chips a China afectarán sus ventas en el país asiático.
El fabricante de equipos de chips con sede en Países Bajos dijo en su informe de resultados del martes, publicado un día antes debido a un «error técnico», que espera que las ventas netas para 2025 se sitúen entre 30.000 y 35.000 millones de euros (32.700 millones de dólares y 38.100 millones de dólares). Esto se encuentra en la mitad inferior del rango que ASML había guiado anteriormente.
ASML es una parte fundamental de la cadena de suministro global de chips. Las máquinas de litografía ultravioleta extrema de la empresa son utilizadas por muchos de los mayores fabricantes de chips del mundo, desde NVIDIA a Fabricación de semiconductores en Taiwán – para producir chips avanzados.
Mientras que las ventas netas del tercer trimestre de la empresa alcanzaron los 7.500 millones de euros, superando las expectativas, las reservas netas ascendieron a 2.600 millones de euros (2.830 millones de dólares), dijo la compañía. Eso estuvo muy por debajo de una estimación de consenso de LSEG de 5.600 millones de euros.
Las acciones de ASML cayeron hasta un 16% el martes en respuesta, lo que provocó que la empresa perder más de 50 mil millones de dólares en capitalización de mercado en un solo día, según cálculos de CNBC utilizando datos de LSEG.
Más allá de la decepción en las reservas, que según los analistas se debió a la debilidad de un número selecto de clientes, incluido Intel y Samsung: AMSL también dio una indicación de cómo las tensiones geopolíticas están ejerciendo presión sobre sus perspectivas para 2025.
Roger Dassen, director financiero de ASML, dijo el martes que espera que el negocio de la compañía en China muestre un «porcentaje más normalizado en nuestra cartera de pedidos y también en nuestro negocio».
Los analistas de UBS dijeron que el cambio en la guía de ASML para 2025 estaba relacionado principalmente con retrasos en el desarrollo de nuevas instalaciones de fabricación lógica de Intel y Samsung, y agregaron que la nueva guía implica que las ventas a China caerían entre un 25% y un 30% en 2025.
¿Qué importancia tiene China para ASML?
Los clientes de ASML con sede en China han estado acumulando máquinas menos avanzadas de la empresa para adelantarse a las restricciones de exportación de Estados Unidos a la empresa holandesa y seguir pudiendo acceder a su tecnología crítica, que les permite fabricar chips para la industria electrónica.
ASML nunca ha vendido su litografía ultravioleta extrema más avanzada o sus máquinas EUV a clientes chinos debido a restricciones previas.
En cambio, las empresas de chips del país han optado por encargar la litografía ultravioleta profunda o máquinas DUV de ASML. Las máquinas DUV son los sistemas de litografía de segundo nivel de ASML que son fundamentales para fabricar los circuitos de los chips.
El año pasado, ASML obtuvo el 29% de sus ventas de China. Ahora espera que la contribución de China caiga a alrededor del 20% de sus ingresos totales en 2025.
Las ventas a China crecieron dramáticamente en los primeros tres trimestres de 2024, ya que los clientes se apresuraron a comprar máquinas DUV de ASML a pesar de las restricciones a las exportaciones estadounidenses y holandesas.
En la presentación de resultados del segundo trimestre de 2024 de la compañía, ASML dijo que obtenía hasta el 49% de sus ventas de China.
En septiembre, los Países Bajos restricciones ampliadas a la exportación en equipos avanzados de fabricación de chips al incluir los requisitos de licencia de las máquinas de ASML bajo su ámbito y, por lo tanto, asumir el control de los EE. UU. sobre qué máquinas ASML puede exportar a otros países.
La medida significó que el gobierno holandés podría impedir efectivamente que ASML mantuviera las máquinas DUV que ha vendido a China hasta ahora.
«China es un mercado muy importante para China», dijo a CNBC Chris Miller, profesor asistente de historia internacional en la Facultad de Derecho y Diplomacia Fletcher de la Universidad de Tufts y autor del libro «Chip War», en comentarios enviados por correo electrónico. «La mayor parte de estos ingresos provienen de herramientas de fabricación de chips de generaciones anteriores».
Irónicamente, las restricciones a las exportaciones de máquinas DUV a China «probablemente hayan ayudado a ASML en red, porque como resultado China ha acelerado las compras de herramientas DUV de generaciones anteriores», añadió Miller.
Ahora, ASML espera una caída en las ventas a China como resultado de las restricciones comerciales de Estados Unidos. La firma espera que China vuelva a asumir una participación menor de sus ventas globales totales en 2025, dijo el director financiero Dassen en una transcripción de una entrevista en video el martes.
«Vemos que China tiende hacia porcentajes históricamente más normales en nuestro negocio», dijo Dassen. «Así que esperamos que China represente alrededor del 20% de nuestros ingresos totales para el próximo año. Lo que también estaría en línea con su representación en nuestra cartera de pedidos».
Los analistas del Bank of America dijeron que la empresa enfrenta una «fuerte caída en los ingresos de China». Agregaron que el pronóstico de ASML de que China representará alrededor del 20% de sus ingresos en 2025, implica una disminución de los ingresos del 48% año tras año, más severa que el 3% que habían anticipado.
Abishur Prakash, fundador de la firma asesora The Geopolitical Business, con sede en Toronto, dijo que es probable que la demanda de China por las máquinas de ASML caiga significativamente ya que la empresa está «severamente restringida por los controles de exportación».
«Al igual que Intel, para quien China es el mercado más grande, ASML depende profundamente de China», dijo Prakash a CNBC por correo electrónico. «ASML está observando lo que está sucediendo con China como una posible restricción a los negocios».
«A medida que el mundo de los chips se aleja de China, ASML podría ver caer la demanda de sus equipos, tanto de China como de otros lugares», añadió Prakash.