Nick Lardy sobre el ascenso de China y el conflicto económico con Estados Unidos

Este jueves 4:30 CT en UW:

Crecimiento del PIB de China hasta el tercer trimestre:

BOFIT revisa las recientes medidas de estímulo:

Mi impresión es que el hecho de que el PCC no haya implementado mayores estímulos fiscales significa que no deberíamos esperar un gran repunte cíclico (y ciertamente ninguna de las medidas anunciadas o siquiera contempladas los factores que afectan la tendencia secular, incluidas políticas cada vez más estatistas que buscan de otros objetivos). A saber, de Natixis hoy:

• Dos acontecimientos importantes siguieron al Tercer Plenario de julio. En primer lugar, una serie de publicaciones de datos económicos indicaron que el pleno no había hecho nada para mejorar las perspectivas a corto plazo del país. En segundo lugar, se anunció una serie de medidas de estímulo durante un período de dos semanas, que hasta ahora no han logrado revitalizar la economía.

• Es poco probable que el gobierno implemente las reformas necesarias para apoyar el consumo debido a la elevada deuda pública y la capacidad fiscal limitada, ya que hacerlo requeriría recortar subsidios centrales para la política industrial del país. Esto contradeciría el enfoque de Xi Jinping en la innovación.

• Es posible que el Banco Popular de China necesite continuar con sus intervenciones tanto en el mercado de bonos soberanos como en el mercado de valores, aunque esto podría reducir el interés de los inversores extranjeros en los mercados financieros chinos.

• Las medidas de estímulo del gobierno hasta ahora han estado dirigidas en gran medida a estabilizar los precios de los activos en lugar de abordar los problemas más profundos de la demanda y el exceso de capacidad.

No creo que Lardy esté necesariamente de acuerdo con este punto de vista (ni con la historia del consumo rezagado en general), ¡por eso es una buena idea escuchar!