Explicación del presupuesto de Filipinas para 2025 – The Diplomat
Filipinas dio a conocer su presupuesto para 2025 con mucho menos dramatismo este año. El año pasado, un enfrentamiento sobre el gasto discrecional en carteras supervisadas por la vicepresidenta Sara Duterte se convirtió en un foco de fisuras más profundas en la alianza Duterte-Marcos y, finalmente, condujo a una disputa importante.
Ningún fuego artificial acompañó el proceso presupuestario de este año, que no se desvía mucho de los recientes hábitos fiscales del país.
Los gastos totales para 2025 se han fijado en PHP 6.352 billones (alrededor de 109.000 millones de dólares). Con un 10 por ciento, es un aumento considerable en comparación con el año anterior y confirma el compromiso de Filipinas de financiar el aumento del gasto público mediante préstamos y déficits. El presupuesto de 2024, además de ayudar a fracturar la coalición gobernante, se elaboró en torno a un conjunto de proyecciones macroeconómicas bastante optimistas, y los planificadores han seguido manteniendo muchas de esas suposiciones en el nuevo presupuesto.
Por ejemplo, si analizamos los supuestos del año pasado, la Oficina de Gestión Presupuestaria proyectó que en 2024 la economía crecería un mínimo del 6,5 por ciento, que la inflación no excedería el 4 por ciento, que el tipo de cambio no caería por debajo del 57 por ciento. pesos por dólar, y que la tasa de interés de referencia no excedería el 5,5 por ciento. I era escéptico de estos supuestos entonces, y resulta que los planificadores realmente estaban superando el límite con muchos de ellos.
A lo largo de 2024, el peso se ha mantenido débil frente al dólar. En este momento ronda los 58, pero ha estado cerca de 57 durante gran parte del año. La tasa de interés de referencia es del 6 por ciento, más alta que el pronóstico de base. El crecimiento económico ha sido fuerte pero tiene una tendencia más cercana al 6 por ciento que al 6,5 por ciento, mientras que la inflación se acerca justo por debajo del objetivo del 4 por ciento. Esto significa que el presupuesto de 2024 ha superado los límites de la mayoría de los principales supuestos sobre los que se basó.
Incluso teniendo en cuenta estos supuestos, el presupuesto de 2024 planeaba generar un déficit fiscal equivalente al 5,1 por ciento del PIB, mientras que se esperaba que una serie de reformas tributarias generaran mayores ingresos para ayudar a mantener el déficit manejable. ¿Cómo se mantuvieron estas proyecciones?
No está tan mal, pero está un poco fuera de lugar. Los déficits en los ingresos fiscales se compensaron parcialmente con aumentos en las tasas, como las procedentes de las matriculaciones de automóviles, y los ingresos por inversiones. La necesidad de obtener más ingresos de privatizar activos estatales puede ser una de las razones por las que el aeropuerto más grande del país fue entregado tan rápidamente a la Corporación San Miguel a principios de este año. Aun así, se espera que el déficit aumente al 5,6 por ciento del PIB para fines de 2024.
Curiosamente, los planificadores presupuestarios mantienen muchas de sus suposiciones aproximadamente al mismo nivel para 2025. Se proyecta que el PIB crecerá al menos un 6,5 por ciento, la inflación se mantendrá por debajo del 4 por ciento y la tasa de interés de referencia no excederá el 5,5 por ciento. El único cambio real que hicieron en su marco fue elevar el límite superior del tipo de cambio a 58 pesos por dólar. Eso significa que se están dando un poco más de margen de maniobra ante un peso más débil. Al igual que en 2024, el presupuesto del próximo año seguirá endeudándose para pagar el gasto, con un déficit proyectado equivalente al 5,3 por ciento del PIB.
No soy lo que se llama un halcón fiscal. Creo que está perfectamente bien que los países incurran en déficits para pagar el gasto público (dentro de lo razonable). Algunos países tienen límites legales al gasto deficitario, como Indonesia, donde los déficits anuales tienen un tope del 3 por ciento del PIB, y cuando el nuevo presidente dijo que impulsaría ese límite superior Los mercados reaccionaron negativamente..
Pero estas gorras se basan en su mayor parte solo en vibraciones. Filipinas ha estado acumulando déficits superiores al 5 por ciento del PIB durante los últimos ciclos fiscales y planea continuar haciéndolo, incluso en condiciones macroeconómicas desafiantes cuando los costos de endeudamiento son elevados.
La cuestión más importante no es si los estados piden prestado dinero para financiar operaciones gubernamentales, sino en qué gastan el dinero. En el presupuesto de Filipinas para 2025, la mayor parte del aumento se asigna a gastos de personal, ya que los funcionarios y empleados gubernamentales, incluidos los militares, ver aumentos salariales y otros beneficios.
Se espera que los gastos de personal aumenten un 13 por ciento año tras año. Se espera que los desembolsos de capital, incluido el gasto en infraestructura, se reduzcan ligeramente en 2025. Dadas las difíciles condiciones macroeconómicas y los mayores costos de endeudamiento, ¿es prudente seguir acumulando déficits bajo supuestos fiscales optimistas para poder pagar los aumentos salariales de los funcionarios públicos? Según el presupuesto de Filipinas para 2025, la respuesta es sí.