„Економија би расла под Харисом. Под Трампом очекујте више цене и дугове.

Би Мензие Цхинн и Марк Цопеловитцх

Много је мање вероватно да ће Харисова администрација пореметити текући и невиђени амерички економски опоравак у последње три године оштрим преокретима политике. Ово је проширена верзија оп-ед објављеног у Милваукее Јоурнал Сентинел.

---

За председничке изборе 2024. амерички бирачи се суочавају са двојицом изразито другачије стазе за привреда.

Први је пут ка даљем економском изолационизму, дерегулацији и смањењу пореза за домаћинства са високим приходима која се финансирају огромним државним дефицитом. Други је пут који подржава средњу класу кроз пореску политику, задржава ангажман у међународној економији и улаже у будућност трошењем на инфраструктуру и нове фабрике. Овај други избор се заснива на путу који је довео до брзог и широко подељеног раста у последње 3½ године.

Упркос економским превирањима и инфлацији изазваним глобалном пандемијом и ратом у Украјини, америчка економија је у последње три године доживела брз и успешан опоравак без преседана. У години која је завршила последњим кварталом, БДП је порастао за 3%, док је незапосленост била на скоро рекордно ниских 3,4% (јануар 2023). Међу великим индустријским земљама, опоравак САД је далеко надмашио опоравак наших колега из Г7 од почетка пандемије.

Оно што је најимпресивније у вези са растом у САД је то што је дошао без икакве додатне инфлације изнад и изнад инфлације наших колега из Г7. Ово је још један доказ да су главни покретачи инфлације, у САД и другде, били глобални шокови (пандемија, рат у Украјини), а не резултат фискалне политике Бајденове администрације. Испоставило се да конвенционална мудрост у САД 2022-23, која је повлачила безброј песимистичних наслова о економији и окривљавала фискалну политику Џоа Бајдена као примарни узрок инфлације, није била сасвим тачна.

Економски опоравак у САД надмашује друге земље Г7

Опоравак САД није био импресиван само у односу на друге земље. Такође је историјски без преседана у америчкој историји. Након почетка глобалне финансијске кризе 2008. године, требало је више од деценије да се врати на нивое незапослености од пре кризе. Америка је заиста доживела „изгубљену деценију“, за коју су неке процене израчунале да је просечно домаћинство коштало десетине хиљада долара губитка прихода током живота. Насупрот томе, опоравак САД од ЦОВИД-19 био је изузетно брз и потпун. Запосленост је сада већа него 2020. године, а опоравак је трајао само три године.

Поред тога, инфлаторни шок је у суштини завршен. У последњем августовском пребројавању, инфлација је била 2,6%. Ако то звучи превисоко, за поређење, у последњем месецу пре избијања пандемије (јануар 2020.) инфлација је била 2,5%. Федералне резерве циљају инфлацију од 2%. Сада смо ближе том циљу него што смо били током већег дела последње две деценије, када смо систематски подбацили циљ са великом разликом.

Данашња ниска инфлација која је близу циља пркоси многим предвиђањима направљеним током врхунца пандемије. У 2022. години, истакнути стручњаци, попут Ларија Самерса, дали су мрачне прогнозе предвиђајући тврдоглаво високу инфлацију коју би требало срушити вишегодишњом високом незапосленошћу. Избегли смо овај исход, а Фед је наизглед постигао толико жељено „меко слетање“. Штавише, док су нивои цена порасли за око 20% од почетка пандемије 2020. године, стварни (инфлационо прилагођени) доходак по глави становника порастао је за скоро 9% и сада је поново у тренду пре пандемије.

Наравно, инфлација има трошкове дистрибуције и овај напредак није подједнако подељен. Међутим, они на најнижим степеницама су заправо добили, а не изгубили, у поређењу са онима који су боље. Ово се може видети ако се погледају недељне зараде оних у доњем кварталу дистрибуције дохотка, прилагођене инфлацији, у поређењу са медијаном. Исто тако, то можемо видети када погледамо реалне плате, које су знатно брже расле за „редовне” (не-менаџерске) раднике него за све раднике, што укључује руководиоце и друге високо плаћене професионалце.

Поједностављено, упркос глобалним шоковима и инфлацији од 2020. године, економија је у одличном стању, просечном америчком гласачу сада иде знатно боље него пре четири године, а неједнакост у Америци опада као раст плата и прихода на дну листе. расподела прихода расте брже него на врху. Ова стварност је у супротности са причом о судбини и тузи коју су многи од нас прихватили у последњих неколико година.

Гледајући унапред у наредна два месеца иу 2025. годину, изузимајући неочекиване догађаје као што је избијање великог војног сукоба, мало економиста види рецесију. Са падом каматних стопа, позајмљивање ће постати лакше, посебно за оне купце кућа који се надају.

Сви ови позитивни помаци су у опасности, у зависности од избора које донесемо у новембру.

Кампање Трампа и Хариса представљају различите економске планове

Економски предлози двојице председничких кандидата, колико их познајемо, битно се разликују. Економске политике које је републикански кандидат Доналд Трамп понудио обично имају много мање детаља од одговарајућих планова потпредседнице Камале Харис, демократског кандидата.

За Трампа, имамо потпуно продужење смањења пореских стопа у Закону о смањењу пореза и запошљавању из 2017. године, даље смањење корпоративног пореза и елиминацију пореза на напојнице. Дато је више детаља за масовне депортације недокументованих (и очигледно документованих) имиграната, као и свеобухватна тарифна стопа од 10% (или 20%), са 60% царина на кинеске производе и 200% на Јохн Деере опрему произведено у Мексику.

Насупрот томе, Харис је предложио сет пореских олакшица које укључују делове ТЦЈА, проширење пореског кредита за децу, порески кредит за купце куће први пут у комбинацији са подстицајима за повећање приступачног становања.

Разумемо да је то често лакше рећи него учинити у данашњој високо поларизованој политичкој клими, али и даље верујемо у вредност коришћења анализе засноване на доказима да би се усмеравали ставови о томе шта је најбоље за нашу земљу у смислу економске политике. Да би се процениле ове мере које предлажу кандидати, потребно је узети у обзир и трошкове и користи.

Трампови економски планови коштаће знатно више од Харисових

Трошкове пореских мера предложених кандидата за пореске обвезнике можемо прилично лако пребројати. За Трампове планове, економисти су израчунали цену од око 3 билиона долара током 10 година. За Хариса, број је око 1,4 билиона долара. Новија табела трошкова Трампових обећања износи 11 билиона долара за 10 година, пошто је повећао број пореских олакшица које је обећао

Ту су и небуџетски трошкови. У случају Трампових тарифних планова, скоро једногласно мишљење економиста је да би његове предложене свестране тарифе довеле до катастрофе. Овде докази нису тако нејасни. Царине из 2018-19 довеле су до повећања трошкова — не само за америчке фирме које су користиле челик, алуминијум и другу увозну робу — већ и за америчке потрошаче. Штавише, како су трошкови расли, тарифе нису ни помогле производњи, што је сектор коштало 175.000 радних места, на нето. Са сваком увезеном робом која подлеже царини од најмање 10%, привреда би вероватно изгубила раст, можда би ушла у рецесију (нарочито ако се наши трговински партнери освете).

Штавише, амерички извоз фарми је нагло опао због одмазде наших трговинских партнера. Само захваљујући владиној помоћи са државним фондовима, у износу од преко 12 милијарди долара, спасено је богатство фармера. Кључна ствар коју треба имати на уму у вези са овим обећањем да ће започети нови трговински рат јесте да за многе од предложених трговинских мера Трампу није потребно одобрење Конгреса.

Слично негативне оцене су такође пријављене за Трампове планове да спроводи политику масовне депортације која циља и на легалну и на недокументовану имиграцију. Једна недавна процена америчког савета за имиграцију наводи да би такве политике могле коштати преко 300 милијарди долара и смањити амерички БДП за 4,2% до 6,8%, што је шок за економију сличан оном из Велике рецесије.

Чак и ако су ограничене само на доласке после 2020. године, ове масовне депортације би несумњиво значајно умањиле економску активност. Наравно, ово чак и не почиње да се дотиче људске цене таквог драконског приступа имиграцији који би вероватно покидао ткиво заједница широм земље.

Харисов план би наставио раст, Трампов би подстакао веће цене

Насупрот томе, политике које је предложио Харис би готово сигурно гарантовале стабилнију и просперитетнију економију. У избегавању ескалације трговинског рата, америчка и глобална економија би вероватно наставиле да расту. Штавише, њени порески предлози имају за циљ смањење економске неједнакости (као у експанзији пореског кредита на зарађени доходак), и ка улагању у људски капитал путем проширеног пореског кредита за децу. Претходна експанзија пореског кредита за децу, која је донета током пандемије, скоро је преполовила сиромаштво деце. Дакле, имамо чврсте емпиријске доказе да ће обе ове пореске мере помоћи у смањењу сиромаштва и неједнакости прихода.

У исто време, Харис је предложио да се задржи већина пореских олакшица из Закона о смањењу пореза и запошљавању из 2017, посебно оних који су усмерени на групе са нижим и средњим приходима. Ово су велике ставке буџета, које би се у великој мери могле надокнадити повећањем пореза на домаћинства и корпорације са већим приходима.

Циљаније, али ипак важне, мере једва да би имале приметан утицај на буџет. На пример, стамбени кредит за купце куће први пут, заједно са мерама за проширење понуде станова, могао би значајно утицати на доступност стамбеног простора. Предлози за спречавање дизања цена од стране добављача намирница, путем антимонополских акција, у суштини не би имали никакав фискални утицај, али би ипак помогли да се трошкови живота задрже на нижем нивоу.

Анализе независних истраживачких група, као што су Голдман Сацхс, Мооди’с, Петерсон Институте фор Интернатионал Ецономицс, указују да би имплементација највећег дела Трампове економске агенде, чак и када би се искључиле пуне масовне депортације имиграната, довела до споријег економског раста унутар године.

Међутим, анализе Голдман Сацхса и Мооди’са процењују позитиван утицај на Харисову агенду. Штавише, пошто би раст био спорији, а дефицити већи, савезни дуг би растао брже под Трампом него под Харисом. Штавише, инфлација, подстакнута царинама, такође би порасла брже под Трампом.