$34 billones y subiendo | AIER
Justo antes del comienzo de 2024, la deuda federal de Estados Unidos superó un nuevo hito: 34 billones de dólares. En 2023, Estados Unidos añadió 2,65 billones de dólares de deuda, el segundo mayor aumento anual de la historia después del aumento de 4,5 billones de dólares de 2020. Si nos remontamos a 1995, la deuda federal ha aumentado en poco más de 1 billón de dólares al año, pero desde 2010 esa cifra ha aumentado a 1,7 billones de dólares al año.
El aumento se produce en medio advertencias de montaje de las agencias de calificación crediticia y un repudio “suave” de ambas el dólar estadounidense y Valores emitidos por el gobierno de EE. UU..
El tiempo necesario para superar los sucesivos hitos de 10 billones de dólares se ha reducido. Después de cruzar la marca del billón de dólares por primera vez en 1981, la deuda federal no superó los 10 billones de dólares hasta 2008, 27 años después. Solo hicieron falta nueve años para superar los 20 billones de dólares (2017), y luego apenas cinco años para eclipsar los 30 billones de dólares (2022). Ahora, 22 meses después de eso, Estados Unidos está casi a medio camino del punto de los 40 billones de dólares. (Es difícil imaginar que la deuda federal de Estados Unidos fuera, durante muchas de nuestras vidas, menos de un tercio de la actual capitalización de mercado de Apple, Inc., pero ese es efectivamente el caso.)
En un año en el que los puntos críticos geopolíticos están aumentando: a Rusia y Ucrania se unió recientemente la guerra entre Israel y Hamas. que es actualmente en expansión en múltiples frentes – De particular interés es la relación entre la actual deuda estadounidense y la producción económica anual. Con 34 billones de dólares, esa relación es de 1,2, mientras que la relación deuda/PIB al final de la Segunda Guerra Mundial era de 1,1 en una era de un patrón oro administrado con pocos competidores internacionales. Si de repente fuera necesario un estado de guerra, sólo la colosal monetización de la deuda (si no la simple impresión de dinero e impuestos mucho más altos) sería suficiente.
Además, la deuda asumida en los últimos dos años se ha contraído a tipos de interés mucho más elevados. La Reserva Federal comenzó a subir las tasas el 16 de marzo de 2022, cuando el nivel de deuda acababa de superar los 30 billones de dólares y la tasa efectiva era del 0,08 por ciento. Los últimos 4 billones de dólares de deuda se han asumido a tasas sustancialmente más altas, y los últimos 2,5 billones de dólares se han vendido con rendimientos superiores al 3 y el 4 por ciento para vencimientos a 10 años (bonos del Tesoro) y muy por encima del 5 por ciento en el tramo corto (bonos del Tesoro). . El servicio de la deuda actual ronda el billón de dólares anualizado, el doble que hace dos años y representa entre el 10 y el 20 por ciento del presupuesto federal de 2022.
Deuda pública total pendiente del Tesoro de EE. UU. (negro) versus relación entre deuda federal bruta y PIB de EE. UU. (rojo), 2000 – presente
Es totalmente comprensible que las repetidas advertencias sobre la creciente deuda contraída por el gobierno estadounidense caigan en oídos cada vez más desinteresados. Considere el siguiente artículo de octubre de 1981:
El Departamento del Tesoro dijo que una serie de transacciones financieras rutinarias durante el día empujaron el total de la deuda más allá de la barrera simbólica del billón de dólares. La cifra de deuda había superado los 999.300 millones de dólares el viernes pasado, y luego se mantuvo estable durante los siguientes cuatro días hábiles, ya que el rescate de títulos antiguos por parte del Tesoro casi igualó su emisión de otros nuevos… La deuda de 13 dígitos es un resultado inevitable de las decisiones impositivas y de gasto que se toman. por el Congreso hace meses o años. En las últimas semanas, a medida que el total de la deuda se acercaba al nuevo punto de referencia, figuras políticas, desde el presidente Reagan en adelante, han invocado el pasivo de un billón de dólares como símbolo de un gasto gubernamental descontrolado. «Un billón de dólares de deuda», dijo el presidente en su discurso televisado el mes pasado. “Si nosotros como nación necesitáramos una advertencia, que así sea”… Si la deuda sigue aumentando al ritmo actual, alcanzará los 2 billones de dólares a finales de los años 1980.
En 1981, el servicio de la deuda ascendía a la impensable cifra de 15.000 millones de dólares al año. En 2023, el aumento medio diario de la deuda federal fue de 10.700 millones de dólares y del 2 al 5 de junio del año pasado la deuda nacional aumentó en 358.000 millones de dólares, más de 20 veces el servicio anual total de la deuda en 1981. De los 248 días de mercado en 2023, la deuda de 144 de ellos aumentó en un promedio de 24 mil millones de dólares. En los 104 días restantes, cayó una media de 8.000 millones de dólares. Tres pasos adelante, un paso atrás.
Desde que la deuda superó el billón de dólares hace más de 40 años, se ha afirmado repetidamente que el fin está cerca y que en algún momento en el futuro cercano todo el edificio fiscal se derrumbaría espectacularmente. Pero los economistas son legendariamente malos a la hora de hacer predicciones, y pronosticar apocalipsis es una empresa particularmente dudosa para nuestra especie. Personalmente, me inclino a suponer que cualquiera que sea el objetivo final de la creciente deuda pública, Estados Unidos está más cerca de ello que del principio, pero eso también podría estar equivocado. En octubre de 1981, nadie hubiera creído que 15.500 días y 33 billones de dólares de deuda después todavía habría un mercado para los títulos del Tesoro de Estados Unidos, o que el dólar seguiría siendo la moneda de reserva global (aunque cada vez más bajo asedio).
Quizás una mejor táctica a seguir con respecto a las advertencias sobre el endeudamiento hacia el olvido sea ignorar los puntos de referencia numéricos en lugar de expresar lo siguiente. En primer lugar, el gobierno de Estados Unidos nunca, jamás, recortará voluntariamente el gasto. Cuando en algún momento la emisión de bonos del Tesoro ya no sea una opción por una razón u otra, se producirá alguna combinación de destrucción del valor del dólar y niveles de impuestos cada vez más confiscatorios. Para nuestra autopreservación, los ciudadanos estadounidenses necesitarán encontrar un medio para detener el instinto derrochador de la circunvalación. En segundo lugar, aunque sólo una cuarta parte de la deuda pública estadounidense pertenece actualmente a acreedores extranjeros, la perspectiva de que nuestros destinos sean controlados por potencias externas con intereses muy divergentes (y a menudo opuestos) a los nuestros debería ser amenazadora. Como mínimo, los ciudadanos estadounidenses deberían considerar aquello sin lo que están dispuestos a vivir o ver vivir a otros. ¿Seguro médico del estado? ¿La Guardia Costera de Estados Unidos? ¿Refuerzos de pensiones? ¿La Administración de Alimentos y Medicamentos? ¿Subsidios para casi todo?
En este punto, 35 billones de dólares de deuda estadounidense están acumulados. Cuarenta billones también pueden estar a sólo un puñado de diatribas políticas poco sinceras de distancia.
Se ha desperdiciado demasiada credibilidad en el inútil esfuerzo de predecir puntos de inflexión fiscal. Dejar en claro las consecuencias de una deuda desbocada (niveles de impuestos sin precedentes, un dólar intimidado y una influencia extranjera no deseada pero inevitable en los asuntos internos) es probablemente una advertencia más eficaz y científicamente defendible.