Esta reducción a la mitad de bitcoin es diferente de otras. Esto es lo que debe saber.

Hace apenas unos años, la reducción a la mitad del bitcoin era algo celebrado sólo por los primeros amantes de las criptomonedas, quienes juraban que era una característica central de un activo deflacionario revolucionario y antisistema.

Ahora, bitcóin ha sido adoptada por las instituciones más grandes de Wall Street y continúa atrayendo a inversores minoristas curiosos en cada ciclo. Desde los alegres hasta los perplejos y los poco impresionados, los observadores del mercado criptográfico saben que esta reducción a la mitad se acerca y que debe significar algo bueno para bitcoin.

Este es un evento técnico que tiene lugar en la red bitcoin aproximadamente cada cuatro años, reduciendo el suministro de la criptomoneda a la mitad para crear un efecto de escasez que la convierte en «oro digital». Históricamente, prepara el escenario para un nuevo ciclo y una corrida alcista, pero éste es un poco diferente.

«La reducción a la mitad es el evento geek definitivo para los bitcoiners, pero la iteración de 2024 lo lleva a un nivel superior porque la oferta reducida combinada con la nueva demanda de ETF crea un cóctel explosivo», dijo Antoni Trenchev, cofundador del intercambio de criptomonedas Nexo. «Lo que hace que esta reducción a la mitad sea única es que Bitcoin ya ha superado el máximo del último ciclo, algo que nunca ha hecho antes del evento cuatrienal, lo que hace que tratar de pronosticar la duración y ferocidad de este ciclo sea mucho más complicado».

Después de las reducciones a la mitad de 2012, 2016 y 2020, el precio de bitcoin aumentó aproximadamente 93x, 30x y 8x, respectivamente, desde su precio del día de la reducción a la mitad hasta el máximo del ciclo. El desempeño pasado no es indicativo de retornos futuros, y algunos incluso advierten que al lidiar con una oferta menor cada cuatro años, los días de un impacto tan grande en el precio de bitcoin probablemente ya estén detrás de nosotros.

Sin embargo, Steven Lubka, jefe de clientes privados y oficinas familiares de Swan Bitcoin, dijo que «si alguna vez hubo un momento para ser un poco más optimista» sobre los retornos después de haberlo tenido, es este año.

«Este ciclo alcista del bitcoin, que se puso en marcha antes debido a la aprobación en enero de los ETF al contado, bien podría ser más corto y más explosivo, culminando en un pico a finales de 2024 o principios de 2025», añadió Trenchev.

Ya sea que busque una comprensión más profunda de Bitcoin como un activo nuevo y deflacionario, o simplemente quiera especular sobre el precio de Bitcoin en las próximas semanas, esto es lo que necesita saber sobre la reducción a la mitad y su impacto potencial en el mercado.

¿Lo que está sucediendo?

La reducción a la mitad ocurre cuando los incentivos para los mineros de bitcoin se reducen a la mitad, como lo exige el código de la cadena de bloques de bitcoin. Está previsto que se lleve a cabo cada 210.000 bloques, o aproximadamente cuatro años.

Como repaso, los mineros ejecutan las máquinas que hacen el trabajo (esencialmente resolviendo un problema matemático muy complejo) de registrar nuevos bloques de transacciones de bitcoin y agregarlos al libro de contabilidad global, también conocido como blockchain.

Los mineros tienen dos incentivos para minar: tarifas de transacción que los remitentes pagan voluntariamente (para una liquidación más rápida) y recompensas mineras: 6,25 bitcoins recién creados, o alrededor de 437.500 dólares hasta el jueves por la mañana. En algún momento entre el 18 y el 21 de abril, las recompensas mineras se reducirán a 3.125 bitcoins. El incentivo era inicialmente de 50 bitcoins, pero se redujo a 6,25 en 2020.

La reducción de las recompensas en bloque conduce a una reducción en la oferta de bitcoin al desacelerar el ritmo al que se crean nuevas monedas, lo que ayuda a mantener la idea de bitcoin como oro digital, cuyo suministro finito ayuda a determinar su valor. Con el tiempo, la cantidad de bitcoins en circulación tendrá un límite de 21 millones, según el código de bitcoin.

Impacto en el mercado ahora y más adelante

La reducción a la mitad no es como un interruptor que se activa en un momento específico. De hecho, es razonable pensar que el día llegará y pasará sin mucha acción en el mercado. Por supuesto, ciertamente podría haber volatilidad impulsada por los especuladores que podrían estar negociando el evento. Lubka, de Swan, advirtió que los inversores no deberían confundir esto con el cambio técnico que se está produciendo.

«No creo que veamos un gran movimiento de ninguna manera, pero incluso si hubiera un gran movimiento, no tendría nada que ver mecánicamente con la reducción a la mitad», dijo. Sin embargo, «en los meses siguientes, cada día hay [will be] Se venden algo así como 30 millones de dólares menos en bitcoins. Eso puede acumularse rápidamente y tener un impacto durante ese período de tiempo».

Esos 30 millones de dólares suponen un precio de bitcoin de unos 70.000 dólares.

Lo único que los inversores deben entender sobre la reducción a la mitad y su impacto potencial en el mercado, dijo Lubka, es que los mineros venden una gran cantidad de bitcoins que les pagan para poder pagar sus facturas diarias.

«Estas son empresas muy costosas que tienen que consumir mucha energía y otras cosas para hacer su trabajo», afirmó. «Los mineros venden constantemente los bitcoins que extraen sólo para cubrir los costos. Cuando eso se reduce a la mitad, no hay dos maneras de hacerlo: los mineros venden la mitad de bitcoins».

«Son los vendedores más habituales», añadió. «Algún fondo de cobertura podría vender su posición… pero los mineros venden todos los días, todas las semanas, todos los meses en cantidades predecibles, y esa presión se reduce a la mitad».

Rendimientos decrecientes de reducir a la mitad a reducir a la mitad

Bitcoin siempre ha llegado a la luna en los meses posteriores a su reducción a la mitad; eso es lo que lo convierte en un día tan celebrado entre los entusiastas. Sin embargo, cada vez que la recompensa minera y el suministro de bitcoins se han reducido, también lo han hecho los rendimientos desde el día de la reducción a la mitad hasta la cima del ciclo.

«Adivinar el final del juego para bitcoin después de cada reducción a la mitad es el deporte por excelencia», dijo Trenchev. «Lo que sí sabemos es que cada corrida alcista posterior a la reducción a la mitad ha tenido rendimientos decrecientes… Incluso un mísero 2x colocará a bitcoin alrededor de $130,000, algo que no debe ser despreciado».

Esa tendencia podría revertirse este año, dijo Lubka, aunque no sería el resultado del shock de oferta planificado sino más bien del nuevo shock de demanda. Gracias a la llegada de los fondos cotizados en bolsa de bitcoins, la demanda de la criptomoneda es mayor que nunca, según CryptoQuant.

Los datos muestran que históricamente, la demanda de bitcoins por parte de las «ballenas» aumenta después de cada reducción a la mitad, lo que eleva los precios. Este año, sin embargo, la demanda de ballenas (que incluye bitcoiners OG, nuevos inversores y titulares de ETF de bitcoin) ya está en su punto más alto de todos los tiempos, y la recompensa en bloque ni siquiera se ha reducido todavía.

«La alguna vez significativa influencia de la reducción a la mitad de bitcoin en los precios ha disminuido, a medida que la nueva emisión de bitcoin se hace más pequeña en relación con la cantidad total de bitcoin que está disponible para la venta», dijo Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant. «Por el contrario… el crecimiento de la demanda de bitcoins parece ser el factor clave para el aumento de los precios después de la reducción a la mitad».