Los accionistas de Tesla votarán sobre el paquete salarial de Elon Musk
Bajo el liderazgo de Elon Musk, Tesla popularizó los vehículos eléctricos y se convirtió en la empresa automovilística más valiosa del mundo. Musk se convirtió muchas veces en multimillonario y generó enormes ganancias para los inversores.
Aun así, los accionistas de Tesla pueden decidir esta semana que a Musk le han pagado demasiado.
En una votación cuyos resultados se anunciarán el jueves, los inversores podrían anular un paquete de compensación (pagado en opciones sobre acciones y actualmente valorado en 45.000 millones de dólares) que constituye una parte sustancial de la riqueza de Musk.
Con ello, es probablemente la persona más rica del mundo, con un patrimonio de más de 200.000 millones de dólares. Sin él, podría ubicarse detrás de otros multimillonarios como Jeff Bezos de Amazon.
Los accionistas aprobaron la fórmula salarial en 2018, pero la votarán por segunda vez porque un juez de Delaware anuló el paquete en Enero. Ella dictaminó que Musk había dictado en gran medida los términos a una junta directiva repleta de amigos cercanos, personas a las que enriqueció y su hermano.
La junta directiva de Tesla está pidiendo a los accionistas que ratifiquen nuevamente el paquete con la esperanza de lograr que el tribunal lo restablezca.
Para que Musk tuviera todas las opciones, las ventas, las ganancias y el valor bursátil de Tesla tuvieron que crecer a alturas que pocos creían posibles en 2018. Muchos inversores creen que Musk merece cada centavo.
«Sin su impulso implacable y sus estándares intransigentes, no habría Tesla», dijo Ron Baron, presidente de Baron Capital, un administrador de fondos de inversión, en una carta instando a los demás accionistas a volver a aprobar el paquete salarial de Musk. «Tesla es Elon».
Pero se espera que la votación sea reñida. Muchos de los que se oponen a la ratificación sostienen que el premio era demasiado grande.
Norges Bank Investment Management, que gestiona la riqueza petrolera de Noruega y es el mayor fondo soberano de riqueza, dijo la semana pasada que había votado en contra del acuerdo. «Seguimos preocupados por el tamaño total de la adjudicación», dijo Norges Bank en un comunicado.
El debate sobre la adjudicación de acciones a Musk plantea interrogantes sobre los límites de la remuneración de los ejecutivos y la responsabilidad de los multimillonarios de Silicon Valley cuya riqueza les otorga una gran influencia. Además de ser el mayor accionista de Tesla, Musk posee el sitio de redes sociales X y la compañía de cohetes SpaceX, que transporta astronautas de la NASA a la Estación Espacial Internacional.
Algunos dicen que respaldar el laudo debilitaría las leyes diseñadas para proteger a los accionistas. La importancia “va mucho más allá de Elon Musk”, dijo Charles Elson, director fundador del Centro Weinberg para el Gobierno Corporativo de la Universidad de Delaware. «Si él puede hacerlo, ¿por qué nadie más?»
Además del Norges Bank, varios de los mayores accionistas de Tesla han dicho que votarán en contra del paquete salarial, incluido el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California, o CalPERS, el fondo de pensiones más grande de Estados Unidos.
“Cuando a los multimillonarios se les permite burlar las reglas, la gente normal sufre”, dijo a los periodistas la semana pasada Brad Lander, el contralor de la ciudad de Nueva York. Lander supervisa fondos de pensiones públicos que poseen acciones de Tesla por valor de más de 620 millones de dólares.
El listón de aprobación es alto. Para sobrevivir a los desafíos legales, la medida requiere la aprobación de la mayoría de las acciones con derecho a voto, sin incluir las de Musk o su hermano, Kimbal Musk.
¿Cómo se volvió tan valioso el paquete?
La disputa gira en torno a un acuerdo que le dio a Musk opciones sobre hasta el 12 por ciento de las acciones en circulación de Tesla en ese momento. Para cobrar, tuvo que alcanzar exigentes parámetros de ingresos o ganancias y aumentar el valor bursátil de la compañía a 650 mil millones de dólares.
Se pensaba que la mayoría de estos objetivos estaban fuera de alcance en 2018 porque Tesla estaba pasando apuros. Sin embargo, poco después, el negocio de Tesla despegó y su valor de mercado alcanzó un máximo de 1,2 billones de dólares en 2021. Desde entonces, ha caído a 545 mil millones de dólares. Según el plan, el valor de mercado se mantuvo por encima del objetivo de 650 mil millones de dólares el tiempo suficiente para que Musk pudiera cobrar las opciones.
Con la concesión salarial de 2018, Musk posee el 20,5 por ciento de Tesla, y poco menos del 13 por ciento sin ella.
¿Por qué los accionistas vuelven a votar sobre esto?
La junta directiva de Tesla está reaccionando a un fallo de la canciller Kathaleen St. J. McCormick del Tribunal de Cancillería de Delaware, donde Tesla está registrada como corporación. En enero, el canciller McCormick estuvo de acuerdo con un grupo de accionistas desencantados de Tesla que sostuvieron en una demanda que el paquete salarial de 2018 era tremendamente excesivo.
La aprobación de los accionistas por segunda vez podría ayudar a abordar la conclusión del canciller McCormick de que la votación de 2018 estuvo contaminada porque los miembros de la junta no revelaron conflictos de intereses derivados de sus vínculos personales y financieros con Musk. También descubrió que la junta había exagerado lo difícil que sería para Musk alcanzar los hitos necesarios para cobrar las opciones sobre acciones.
Una nueva votación de los accionistas con una mejor divulgación “elimina ese argumento de la mesa”, dijo James Murdoch, miembro de la junta, en un video en un sitio web de Tesla.
Los expertos legales están menos seguros. «Eso puede influir en el tribunal, pero no está claro», dijo Samantha Crispin, presidenta del departamento corporativo de Baker Botts, una firma de abogados con sede en Texas. «No existe una regla estricta y rápida».
Tesla ha reconocido en un documento regulatorio que un voto a favor “puede no resolver completamente el asunto”.
¿Por qué la junta directiva de Tesla quiere que Musk tenga el dinero?
Robyn Denholm, presidente de la junta directiva de Tesla, sostiene que desde marzo de 2018 los inversores han obtenido un rendimiento de más del 1.000 por ciento gracias al liderazgo de Musk, y que la empresa tiene el honor de darle lo que le prometieron.
«Las contribuciones únicas de Elon han hecho que Tesla pase de ser una empresa que, en 2018, era una empresa ambiciosa y con pérdidas, con importantes obstáculos y desafíos que superar, a lo que es hoy: una empresa que literalmente está cambiando el mundo», dijo la Sra. Denholm. en un carta a los accionistas la semana pasada.
El vehículo utilitario deportivo Modelo Y de Tesla es el automóvil más vendido en el mundo y Tesla representa la mitad de los automóviles eléctricos vendidos en Estados Unidos. «Tuvo un éxito espectacular y debería ser recompensado en consecuencia», dijo en X Cathie Wood, directora ejecutiva de Ark Invest. Tesla se encuentra entre las mayores participaciones de varios fondos de Ark.
¿Por qué algunos accionistas se oponen?
Los críticos de Musk reconocen que Tesla obligó al resto de la industria automovilística a centrarse en los vehículos eléctricos. Pero algunos accionistas están descontentos con el reciente desempeño financiero de Tesla. Las ventas y las ganancias han disminuido y la empresa ha perdido participación de mercado.
Algunos accionistas se quejan de que X, que era Twitter cuando Musk lo compró en 2022, lo ha distraído de dirigir Tesla en un momento crítico. Todo ese dinero puede haber sido incluso contraproducente, dicen algunos, porque en primer lugar le permitió pagar alrededor de 44 mil millones de dólares por Twitter.
“El paquete salarial de 2018 realmente no hizo nada para centrar a Elon Musk en Tesla”, dijo a los periodistas la semana pasada Tejal Patel, director ejecutivo de SOC Investment Group, que tiene estrechos vínculos con los sindicatos. “En todo caso, desafortunadamente le permitió buscar aún más oportunidades comerciales externas..”
Otra crítica es que la junta directiva de Tesla simplemente vuelve a presentar el paquete salarial de 2018 sin nuevas condiciones. «No creará ningún incentivo», afirmó Michal Barzuza, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Virginia. «Es retrospectivo».
Denholm ha señalado que Musk no puede vender las acciones que recibe durante cinco años, lo que le da un poderoso incentivo para seguir centrado en Tesla.
¿Qué más hay en la boleta?
La junta también está pidiendo a los accionistas que aprueben el traslado del registro corporativo de Tesla a Texas, la ubicación de la fábrica más grande de Tesla, diciendo que los tribunales de Delaware han sido injustos. Pero la demanda contra Tesla y Musk en Delaware seguiría siendo un asunto de los tribunales de Delaware.
Si el paquete salarial fracasa, ¿a Musk no le habrán pagado nada?
Ése es el argumento que plantea la señora Denholm. Pero Musk se ha vuelto fabulosamente rico gracias a las acciones de Tesla que posee, que valen más de 70 mil millones de dólares, incluso excluyendo las que recibiría del paquete salarial.
Bezos de Amazon y Mark Zuckerberg de Meta se convirtieron en multimillonarios con las participaciones iniciales en las empresas que fundaron, y no recibieron grandes premios salariales posteriormente.
Las acciones que Musk ya poseía “proporcionaron un poderoso incentivo para que Musk se quedara y aumentara la capitalización de mercado de Tesla”, escribió el canciller McCormick.
¿Qué pasa si los accionistas rechazan el paquete salarial?
Eso podría suceder. El segundo mayor accionista de Tesla, Vanguard, votó en contra del acuerdo salarial en 2018. BlackRock, el tercero más grande, votó a favor. Ambos se negaron a decir cómo votaron esta vez.
Las acciones de Tesla probablemente caerían por temor a que Musk abandonara la compañía, dijeron analistas de Bernstein en una nota a los clientes el lunes. Denholm no ha desalentado la especulación de que un voto en contra haría que Musk prestara menos atención a Tesla o incluso renunciara.
«Si Tesla quiere retener la atención de Elon y motivarlo a continuar dedicando su tiempo, energía, ambición y visión para lograr resultados comparables en el futuro, debemos mantener nuestro acuerdo», dijo en su carta a los accionistas.