Auténtica fijación de aranceles: una casa de los horrores (de política económica)

Estaba haciendo un raro viaje de vacaciones (la mayoría de los viajes están relacionados con el trabajo para mí), cuando mi esposa y yo decidimos ingresar al Casa embrujada en Tivoli por diversión (en la última visita, había estado cerrado para renovar el museo de cera y convertirlo en algo nuevo). Bueno, no fue nada aterrador, pero eso me hizo pensar: ¿Qué sería aterrador? Aquí está mi respuesta:

“Política económica en un segundo mandato de Trump”

Consideremos algunas propuestas de políticas:

“Es literalmente imposible que los aranceles reemplacen completamente los impuestos sobre la renta. Las tasas arancelarias tendrían que ser inverosímilmente altas en una base tan pequeña de importaciones para reemplazar el impuesto a la renta, y a medida que las tasas impositivas aumentaran, la base misma se reduciría a medida que las importaciones cayeran, haciendo inalcanzable la meta de 2 billones de dólares de Trump”.

Y ni siquiera lo he considerado…

Buen debate aquí sobre cómo las políticas de Trump harían del equilibrio entre inflación y producción una verdadera pesadilla.

Solo un recordatorio, aquí está la balanza comercial de EE. UU. definida utilizando datos NIPA.

Figura 1: Exportaciones netas de EE. UU. en relación con el PIB (azul), según la NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo, sombreadas en gris. Fuente: BEA 2024Q1, segunda publicación y cálculos del autor.

Y en términos de incertidumbre política (que los conservadores solían denunciar como una desaceleración de la inversión y el crecimiento):

Figura 2: Incertidumbre de la política económica (azul, escala izquierda) e incertidumbre de la política comercial (bronceado, escala derecha). El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: Policyuncertainty.com vía FRED, NBER.