Novo Nordisk seguirá impulsando el crecimiento del PIB de Dinamarca
El mejor desempeño de Escandinavia
Nuestros panelistas creen que el crecimiento del PIB de Dinamarca será el más alto de Escandinavia este año y el próximo, después de un desempeño que batió a la región en 2023. Y Novo Nordisk, el gigante farmacéutico danés con una capitalización de mercado mayor que el PIB de Dinamarca, tiene un papel importante que desempeñar en estas optimistas proyecciones. La empresa está detrás de los exitosos medicamentos Ozempic y Wegovy, que abordan la diabetes y la obesidad, respectivamente. El aumento de las ventas de los medicamentos hizo que las ganancias de Novo Nordisk aumentaran a la mitad el año pasado, y potencialmente un cuarto más en 2024.
El factor Novo
El aumento de las ventas de medicamentos hizo que las exportaciones de Dinamarca aumentaran un enorme 13,4% interanual en 2023, y nuestros panelistas prevén un aumento adicional del 7,4% para 2024. Pero Novo Nordisk no solo se beneficia del sector externo: la empresa también está gastando miles de millones de euros para expandir su capacidad de fabricación en Dinamarca, y sus crecientes pagos de impuestos corporativos están ayudando a financiar las prioridades de gasto público, desde la defensa hasta la transición ecológica. La empresa pagó cerca de 3.000 millones de euros en impuestos el año pasado, más del doble del nivel de hace cuatro años. Para poner realmente en perspectiva la importancia de Novo Nordisk para la economía, considere que el crecimiento del PIB de Dinamarca del 1,9% el año pasado habría sido aproximadamente cero sin la enorme contribución de la empresa.
El peligro de la dependencia excesiva
A principios del siglo XXI, el gigante de las telecomunicaciones Nokia dominaba el panorama económico local de Finlandia y estaba a la vanguardia del mercado de la telefonía móvil, pero a finales de los años 2000 la empresa se quedó atrás tecnológicamente y tuvo que despedir a miles de empleados finlandeses, y su declive contribuyó a la mitad de la caída del PIB finlandés en 2009. Es una historia que sirve de advertencia y que guarda cierta semejanza con la situación actual de Dinamarca. Al igual que Nokia, Novo Nordisk depende de un conjunto reducido de productos para generar ingresos y, al igual que Nokia (cuya bestia negra era Apple y el iPhone), Novo Nordisk tiene un conjunto cada vez mayor de rivales: la empresa estadounidense Eli Lilly ya está vendiendo su propio fármaco contra la obesidad y una multitud de otras empresas farmacéuticas compiten por hacerse con una tajada del mercado.
Teniendo esto en mente, el gobierno de Dinamarca haría bien en utilizar los ingresos económicos derivados del ascenso de Novo Nordisk para desarrollar el ecosistema farmacéutico en general y potenciar otros sectores económicos. Si simplemente se embolsa los ingresos, el período de gloria de la economía puede no durar mucho.
Perspectivas de nuestra red de analistas
Analistas de Goldman Sachs comentó sobre las perspectivas de Novo Nordisk:
“Si bien un mercado tan grande ha atraído una gran cantidad de inversiones en I+D y una competencia potencial, creemos que los activos y la cartera de productos de Novo en el mercado colocan a la empresa en una posición para mantener su liderazgo en obesidad. En particular, las grandes inversiones en capacidad de fabricación, así como los datos de ensayos clínicos (SELECT) que sugieren que perder peso con Wegovy puede reducir el riesgo de eventos cardiovasculares (CV), que siguen siendo la principal causa de muerte a nivel mundial, le dan a Novo una ventaja competitiva clave, en nuestra opinión. Más allá de la obesidad, Novo continúa innovando en sus áreas principales (diabetes y enfermedades raras), al mismo tiempo que se diversifica en áreas adyacentes, diversificando la plataforma y aumentando las oportunidades de crecimiento a largo plazo”.
Sobre el verdadero estado de la economía, Analistas de Danske Bank dicho:
“Al igual que otros países europeos, Dinamarca se encuentra básicamente en un estado de estancamiento económico, con la única salvedad de que el crecimiento del gigante farmacéutico Novo Nordisk está impulsando los niveles generales de actividad al alza, mientras que gran parte del resto de la industria y la construcción de viviendas se han contraído. Esperamos un retorno gradual a un crecimiento más amplio en el transcurso de 2024 y 2025, ayudado por los recortes de los tipos de interés y el aumento del consumo privado”.
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