¿Está en marcha la desdolarización de las reservas? | Econbrowser
Más artículos sobre el predominio del dólar, por ejemplo en La política exterior, Wells Fargovs. Noticias de Bitcoin. Pero la mayor parte del debate se centra en el uso del dólar como medio de intercambio, etc. (uso de SWIFT, facturación). A continuación, se presentan algunas tendencias recientes en materia de reservas.
A continuación se muestran algunas imágenes de las principales monedas de reserva que mantienen los BRICS.
Figura 1: Porcentaje de tenencias de divisas en dólares estadounidenses, por banco central. Fuente: Base de datos It-McCauley,.
A continuación, las tenencias de acciones en EUR; observe el cambio de escala.
Figura 2: Porcentaje de tenencias de divisas en euros, por banco central. Fuente: Base de datos It-McCauley,.
Las tenencias de dólares estadounidenses muestran una marcada caída solo en el caso de Rusia. ¿Qué sucede con el renminbi? En este sentido, disponemos de información bastante limitada.
Figura 3: Porcentaje de tenencias de divisas en RMB, por banco central. Fuente: Base de datos It-McCauley,.
¿La aplicación de las sanciones se traducirá en una reducción de las reservas de dólares? Lamentablemente, no disponemos de datos correspondientes al período posterior a la invasión ampliada de Ucrania, pero sí tenemos estimaciones que abarcan hasta 2021.
Fuente: Chinn, Frankel e Ito (JIMF2024).
Cabe señalar que el coeficiente estimado no es estadísticamente significativo. Además, no es lineal, por lo que resulta un poco difícil de interpretar. La Tabla A1.1 del documento presenta estimaciones a partir de una regresión lineal de acciones para tenencias en dólares (solamente), de modo que la estimación del coeficiente es más fácil de interpretar.
Fuente: Chinn, Frankel e Ito (JIMF2024).
La estimación puntual es muy pequeña (y no estadísticamente significativo). Tomado literalmente, con un coeficiente autorregresivo de 0,88, el largo plazo El impacto es de 0,05, de modo que si Estados Unidos ha impuesto sanciones financieras a un país, en promedio, el banco central de ese país tendrá 5 puntos porcentuales menos de dólares estadounidenses. Pero el intervalo de confianza del 95% abarca un margen de 6 puntos porcentuales. aumentar en acciones en dólares.
Por lo tanto, los argumentos de que el uso de sanciones financieras erosionará el dominio del dólar no se han verificado empíricamente hasta el momento (tal vez con datos hasta 2023 encontraríamos algo diferente).