La ‘fuerza de ataque’ de Biden recuerda el plan económico de Nixon

Lo más probable es que la caída de las cifras de las encuestas, más que cualquier otra cosa, haya impulsado la última iniciativa política desviativa de la administración Biden. A «Fuerza de ataque contra precios injustos e ilegales”, que será administrado conjuntamente por el Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) y la Comisión Federal de Comercio, fue anunciado a principios de marzo, acusado de perseguir precios “injustos e ilegales”. La desinflación se ha desacelerado notablemente durante los dos primeros meses de 2024 y, ante la proximidad de las elecciones, era esencial un giro. Caracterizar los precios obstinadamente altos como “exageración” no sólo enfurece a los estadounidenses asediados financieramente, sino que disuade las investigaciones sobre la efectividad del muy promocionado, y ahora raramente mencionado, proyecto de ley de gasto de 2022 titulado oportunistamente “Ley de Reducción de la Inflación”.

No se puede enfatizar lo suficiente que los precios han seguido aumentando desde que se aprobó la Ley de Reducción de la Inflación en agosto de 2022. El propio sitio web de la Casa Blanca se refiere a esa legislación como la “acción más significativa que el Congreso ha tomado sobre energía limpia y cambio climático en la historia de la nación”.

Índice IPC de consumidores urbanos de EE. UU. (azul), índice IPC de consumidores urbanos de EE. UU. excluyendo alimentos y energía (rojo), aprobación de la Ley de Reducción de la Inflación (verde)

(Fuente: Bloomberg Finance, LP)

Una mirada a las tendencias del Índice de Precios al Consumidor de los últimos 12 meses, desglosadas en precios flexibles y rígidos, deja en claro cuál es la fuente principal de la reciente acumulación de la desaceleración de los precios. Como recordatorio, los precios rígidos son aquellos que se ajustan lentamente en respuesta a cambios en la oferta y la demanda, a menudo debido a acuerdos contractuales, costos de menú, requisitos regulatorios y otras fuentes de rigidez.

IPC flexible de la Fed de Atlanta (12 meses, negro) frente a IPC rígido (12 meses, azul)

(Fuente: Bloomberg Finance, LP)

Cualquier acción coercitiva por parte de este nuevo organismo de investigación será necesariamente arbitraria, ya que todas las caracterizaciones de precios como excesivos o predatorios (o razonables, para el caso) son subjetivas. Históricamente, los intentos oficiales de definir el abuso han seguido enfoques diferentes, pero principalmente se refieren a precios que aumentan a un grado que genera quejas políticamente procesables. En ocasiones se ha citado un “umbral de aumento de precios”, que define como excesivo algún monto en dólares o aumento porcentual. En otros lugares, la designación de bienes y servicios como “esenciales” se ha utilizado para justificar la interferencia en el funcionamiento de los mercados. También se han invocado circunstancias de emergencia (irónicamente, precisamente cuando los precios sin restricciones son más críticos) para justificar la invalidación del funcionamiento descentralizado del sistema de precios.

Los precios son mucho más, tanto en su derivación como en su función económica, que la simple relación de intercambio que a veces se considera desestimada. Facilitan el cálculo económico y la asignación racional de bienes en ausencia de control de mando. Hace unos sesenta y un años, Oskar Morgenstern dio un ejemplo de cuán complejos pueden ser los precios bajo la superficie. Citando un contrato de mineral de hierro resumido como “4,60 dólares por tonelada”, el precio es:

no sólo $4,60 por tonelada, sino $4,60 por tonelada larga bruta de 2240 libras de mineral de Mesaba Bessemer que contiene exactamente 51,5 por ciento de hierro y 0,045 por ciento de fósforo, con primas específicas para el mineral con un mayor contenido de hierro o un menor contenido de fósforo y con descuentos específicos para el mineral con un menor contenido de hierro o un mayor contenido de fósforo; las muestras serían extraídas y analizadas en seco por un químico específico en Cleveland, dividiéndose el costo en partes iguales entre el vendedor y el comprador; 48.000 toneladas que se entregarán a razón de aproximadamente 8.000 toneladas por mes durante abril-septiembre, inclusive, a bordo de vagones de carga del Ferrocarril Central de Nueva York en Cleveland, Ohio; el comprador deberá pagar todos los cargos relacionados con el traslado del mineral desde la vía del vapor del lago hasta el vagón de carga y otros cargos portuarios tales como descarga, atraque, almacenamiento, recarga, cambio y manipulación; mineral que se pesará en básculas ferroviarias en Cleveland; el pago se realizará en moneda de curso legal o cheques bancarios del comprador al agente de la compañía minera en Cleveland el día 15 del mes por todo el mineral recibido durante el mes anterior.

En el caso de este precio único, cualquier cosa, desde el contenido de hierro del recurso hasta la ubicación del químico que realiza el análisis, el momento y el método de entrega y la base de pago, podría cambiar la balanza de insumos, lo que requeriría un cambio de precio. . Si más de uno de esos muchos factores cambia simultáneamente, el precio puede cambiar notablemente. Y éste es el precio de un solo bien en un vasto mercado constantemente trastornado y reubicado en un furioso choque de escasez rígida y demanda ilimitada. La noción de que un burócrata puede decidir, simplemente mirando los números o un cambio en los números, que un cambio en el precio es excesivo o razonable está arraigada en el mismo esoterismo por el cual un camarero, repentinamente elegido para un cargo público, se convierte instantáneamente en un experto en economía, ciencias políticas, derecho, relaciones internacionales, asuntos cívico-militares, etc.

La llamada Fuerza de Ataque (no una fuerza de trabajo, sino una huelga de hecho, es probable que actúe como un garrote para los ataques del gobierno a intereses privados y, en particular, a aquellos considerados adversarios de la administración. Aquí hay tres pronósticos relacionados con la naciente junta de numerología.

En primer lugar, sus anuncios sobre medidas de aplicación de la ley se programarán para que coincidan con las publicaciones del IPC o PCE (quizás también con las publicaciones sobre el empleo, dada la tendencia reciente): particularmente, aunque quizás no exclusivamente, cuando esas publicaciones no sean tan halagüeñas. En segundo lugar, que las empresas acusadas de “extorsión” se incluyan en al menos una de tres categorías principales:

A. Empresas o industrias cuyas estructuras de costos están dominadas por precios rígidos;

B. Empresas o industrias consideradas hostiles a las filosofías políticas predominantes;

C. Seleccionar objetivos políticos

En la Categoría A, uno esperaría ver acusaciones y medidas punitivas dirigidas a empresas de vivienda/refugio, atención médica y servicios públicos, entre otras. Es probable que los objetivos de la categoría B incluyan el sector energético (petróleo, gas natural y lo que queda de la industria del carbón), fabricantes de automóviles tradicionales, grandes minoristas y cadenas alimentarias con un historial de resistencia a los esfuerzos de negociación colectiva, y ciertos bancos e instituciones financieras. La Categoría C puede incluir intereses encabezados o propiedad de multimillonarios conocidos o francos, empresas de medios opuestas a las ideologías de la Administración Biden, grandes empresas con propiedad con sede en Israel, Rusia u otras naciones en desacuerdo con los objetivos actuales de política exterior, entidades u organizaciones que donan o brindan apoyo al otro lado del pasillo, y opositores vocales de la ola ESG y DEI.

La tercera y última predicción es que dos importantes fuentes de precios rígidos, los contratos salariales sindicales y los costos impuestos por el gobierno, serán ignoradas o pasadas por alto en cualquier forma de escrutinio que se aplique a las empresas privadas.

En cierto sentido, la introducción de la Fuerza de Ataque sobre Precios Injustos e Ilegales representa una recauchutación de la ruinosa estrategia de la Administración Nixon. Programa de Estabilización Económicasin embargo, una escalada en su reemplazo de controles de precios y congelaciones salariales con un garrote administrativo para acosar y atacar a los ciudadanos estadounidenses: propietarios, gerentes y, en última instancia, accionistas de empresas con fines de lucro. Transfiere la culpa de los planificadores monetarios centrales a los miembros más productivos de la sociedad estadounidense. Emplear subterfugio, arrogancia y cobardía al mismo tiempo es quizás la maniobra política por excelencia: un tipo de atrocidad para la que no hay precio, pero que, sin embargo, tiene un costo tremendo.

Peter C. Earle

Peter C. Earle, Ph.D, es un investigador senior que se unió a AIER en 2018. Tiene un doctorado en Economía de la Universidad de Angers, una maestría en Economía Aplicada de la American University y un MBA (Finanzas). y una licenciatura en ingeniería de la Academia Militar de Estados Unidos en West Point.

Antes de unirse a AIER, el Dr. Earle pasó más de 20 años como comerciante y analista en varias firmas de valores y fondos de cobertura en el área metropolitana de Nueva York, además de participar en una amplia consultoría dentro de los sectores de criptomonedas y juegos. Su investigación se centra en los mercados financieros, la política monetaria, las previsiones macroeconómicas y los problemas de medición económica. Ha sido citado por el Wall Street Journal, el Financial Times, Barron’s, Bloomberg, Reuters, CNBC, Grant’s Interest Rate Observer, NPR y en muchos otros medios y publicaciones.

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