Las OPI de biotecnología se calentaron, pero no se han recuperado por completo

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¡Buen día! Después de dos años de sequía, las ofertas públicas iniciales de empresas de biotecnología dieron señales de vida durante los primeros tres meses de 2024.

Pero es demasiado pronto para decir que el mercado de IPO de biotecnología se ha recuperado por completo.

Las OPI de biotecnología parecieron alcanzar niveles prepandémicos durante el primer trimestre, con nueve empresas recaudando colectivamente más de 1.300 millones de dólares, según un base de datos de BioPharma Dive. Esto es más de tres veces los aproximadamente 375 millones de dólares recaudados con las OPI de biotecnología en el primer trimestre de 2023.

Estas son las empresas que salieron a bolsa en el primer trimestre de 2024, según la base de datos de BioPharma Dive:

  1. Oncología CG – 24/1, recaudó $380 millones
  2. ArriVent Biofarmacia – 25/1, recaudó $175 millones
  3. Alta Neurociencia – 2/1, recaudó $129 millones
  4. Salud fractil – 2/1, recaudó $110 millones
  5. Terapéutica Kyverna – 2/7, recaudó $319 millones
  6. Farmacéutica Telomir – 2/8, recaudó $7 millones
  7. Metagenomi – 2/8, recaudó $94 millones
  8. Terapéutica de cromocélulas – 15/2, recaudó $ 7 millones
  9. Biografía ilimitada – 27/3, recaudó $100 millones

Otra compañía, Terapéutica del continuosalió a bolsa el 4 de abril y recaudó 110 millones de dólares.

Seis de las nueve OPI cotizadas entre enero y marzo recaudaron 100 millones de dólares o más. Kyverna Therapeutics y CG Oncology recaudaron 319 millones de dólares y 380 millones de dólares, respectivamente. Este último cotiza ahora muy por encima de su precio de salida a bolsa.

Pero las últimas empresas de biotecnología que fijaron el precio de sus OPI en el trimestre «no han tenido un comportamiento tan bueno». Mike Perronedijo a CNBC el especialista en biotecnología de Baird.

Por ejemplo, el fabricante de medicamentos de edición genética Metagenomi fijó su precio en la parte inferior de su rango de precios proyectado en febrero y desde entonces ha perdido más de la mitad de su valor. Esto añade escepticismo sobre las perspectivas del mercado de IPO de biotecnología para el resto del año.

«Comenzamos la Q1 con un rugido y terminamos con un gemido», dijo Perrone.

Los problemas reflejan en parte la decisión de la Reserva Federal de espera más de lo esperado anteriormente para recortar las tasas luego de una serie de lecturas de inflación sorprendentemente altas, dijo.

«Gran parte del entusiasmo inicial de las OPI de biotecnología este año se debió a las expectativas de recortes de tasas anteriores, y los activos riesgosos como la biotecnología con flujos de efectivo a más largo plazo son un buen augurio durante los entornos de recortes de tasas», dijo Perrone. «Pero como la inflación se ha mantenido rígida y la Reserva Federal ha impulsado continuamente recortes de tasas hasta finales de este año, creo que parte de ese entusiasmo se ha desvanecido».

Entonces, ¿cómo será la actividad de IPO en biotecnología durante el resto del año?

Un típico «año fuerte» se compone de unas 50 OPI en los últimos 10 años, según Arda UralEY es líder del mercado industrial americano en ciencias de la salud y bienestar. El sector biotecnológico no está en camino de alcanzar esa cifra, con solo 10 OPI hasta bien entrado 2024.

«Las cosas probablemente se mantendrán por debajo de lo normal en un año», dijo Ural. Pero eso puede cambiar, señaló.

Si la Reserva Federal comienza a recortar las tasas de interés tan pronto como en su reunión de finales de julio, «estamos viendo una segunda mitad del año diferente para las IPO… sin duda nos llevará en una dirección muy positiva», dijo Ural.

Lo llamó «optimismo cauteloso retrasado».

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En comparación, las OPI de biotecnología tuvieron un punto de referencia sír en 2021, ya que el gran éxito de las vacunas y terapias Covid durante la pandemia renovó el optimismo de los inversores. Aproximadamente 110 empresas biotecnológicas valoraron una oferta inicial y colectivamente recaudaron alrededor de 15 mil millones de dólares ese año.

Pero ese impulso comenzó a estancarse en 2022 y a avanzar a paso de tortuga en 2023: el sector biotecnológico solo vio 22 y 19 OPI durante esos años, respectivamente.

Según Perrone, los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal fueron un gran impulsor de la desaceleración. Dijo que también contribuyó el mal desempeño de las nuevas empresas que cotizan en bolsa, específicamente debido a un mayor número de fracasos en ensayos clínicos.

En particular, la mayoría de los fabricantes de medicamentos que fijaron el precio de las ofertas entre 2020 y 2022 se encontraban en pruebas clínicas preclínicas o en etapa inicial, lo que Perrone calificó de «anormal».

«Yo diría que la recesión fue una combinación de tasas de interés que comenzaron a aumentar y todas estas empresas jóvenes tuvieron tasas de fracaso superiores al promedio», dijo Perrone a CNBC. «Eso agrió el mercado».

La buena noticia sobre este año es que la gran mayoría de las empresas de biotecnología que han fijado el precio de las OPI hasta ahora han probado sus productos en humanos hasta cierto punto, lo que refleja un cambio de los inversores hacia apuestas más seguras. Perrone llamó a esto una «situación más saludable» y un «ambiente más normalizado».

Pero la conclusión es que tendremos que seguir «observando las tasas» para ver cuál será el ritmo de la actividad de IPO de biotecnología en el futuro, dijo Perrone. Estén atentos a nuestra cobertura en esta área.

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La semana pasada pasé una tarde en Weill Cornell Medicine en la ciudad de Nueva York para explorar el metaverso con el Dr. Rohan Jotwani y el Dr. John Rubin.

Jotwani y Rubin son anestesiólogos en el centro médico y también se desempeñan como codirectores del Laboratorio de inmersión en anestesiología de realidad extendida, o XRAIL.

Los anestesiólogos son médicos que se especializan en el manejo del dolor, la medicina de cuidados intensivos y, por supuesto, la anestesia, el uso de medicamentos que ayudan a mantener a los pacientes cómodos durante los procedimientos. Es una especialidad crucial que requiere que los médicos utilicen habilidades tanto técnicas como emocionales, ya que trabajar en estrecha colaboración con pacientes que sufren dolor puede resultar un desafío.

XRAIL se fundó el año pasado para ayudar a los anestesiólogos y a los anestesiólogos en formación a perfeccionar sus habilidades. Jotwani y Rubin creen que tecnologías como la realidad virtual y la inteligencia artificial pueden mejorar la educación médica y la práctica clínica dentro de la especialidad.

Por ejemplo, la pareja ha diseñado una serie de lecciones para ayudar a los médicos a aprender y practicar procedimientos trabajando con modelos 3D en cascos de realidad virtual. Observé una de estas lecciones entre Jotwani y la Dra. Chrissy Cherenfant, jefa de residentes en anestesiología de Weill Cornell.

Antes de que comenzara la lección, nos reunimos todos en una sala del centro médico para conocernos unos a otros y conocer nuestros auriculares. El laboratorio utiliza principalmente auriculares de Meta (nosotros utilizamos Meta Quest 2), pero también está explorando casos de uso para los nuevos auriculares de Apple, los Vision Pro. Cherenfant y yo nunca antes habíamos usado un visor de realidad virtual y sentí que ambos lo dominamos con bastante rapidez.

Aunque estábamos todos juntos en el mismo espacio, los auriculares se pueden usar de forma remota, lo que significa que los médicos pueden reunirse en realidad virtual incluso si están en lugares diferentes. XRAIL tiene varios auriculares que puede proporcionar a los residentes, y Jotwani dijo que una clase de entre seis y ocho personas suele ser el punto ideal.

La experiencia fue inmersiva tan pronto como me puse los auriculares. Una vez que todos nos unimos a la sesión, pude ver los avatares de Jotwani y Cherenfant, así como un modelo 3D de una columna en el medio de la sala. Cherenfant y yo observamos cómo Jotwani hacía el modelo más grande y más pequeño, recogía huesos y músculos individuales, los giraba en diferentes ángulos y aspiraba aire.

Pensé que el modelo era una forma útil de analizar conceptos complejos y profundizar en el meollo de la anatomía, lo que sería difícil de hacer con solo imágenes 2D en un libro de texto. Fue fácil ver cómo los auriculares podrían servir como una herramienta educativa útil.

«Me gustaría tener esto cuando era pasante», dijo Cherenfant durante la lección.

La tecnología está lejos de ser perfecta. A veces los avatares se interponían en el camino del modelo, bloqueando mi vista. Si yo podía ver algo desde donde estaba sentado, Cherenfant a menudo no podía, por lo que lograr la posición exactamente correcta fue complicado. En ocasiones, el modelo aparecía repentinamente gigante, el entorno parecía pixelado o borroso y nos expulsaban de la sesión si nos salíamos accidentalmente de los límites. Hay algunas cuestiones que resolver.

Los auriculares tampoco reemplazan la sensación de un procedimiento: lo que se siente al atravesar la piel con una aguja, por ejemplo. Sostener un controlador no es lo mismo que usar un instrumento médico.

Aun así, la realidad virtual es una forma fácil y relativamente económica para que los residentes practiquen una cirugía tantas veces como quieran. Jotwani y Rubin creen que es mejor que confiar en imágenes, vídeos y viajes al laboratorio de cadáveres, que pueden ser pocos y espaciados.

Si bien XRAIL utiliza la realidad virtual para ayudar a enseñar habilidades técnicas, como cómo realizar procedimientos, también utiliza inteligencia artificial para enseñar habilidades sociales, como cómo hablar y escuchar a los pacientes. Jotwani y Rubin, que no son ingenieros de formación, han creado alrededor de 10 agentes conversacionales diferentes impulsados ​​por IA con los que los médicos pueden practicar el habla en tiempo real.

Jotwani dijo que Weill Cornell normalmente ha hecho esto contratando actores para simular algunas situaciones que los médicos pueden encontrar. Es una tarea costosa y que requiere mucho tiempo, ya que puede llevar hasta ocho horas entrenar a los actores y garantizar que sus representaciones sean realistas.

Los actores también se ciñen a un guión, lo que significa que hay mucho que pueden hacer, añadió Jotwani. Los agentes conversacionales, por el contrario, pueden tener discusiones más libres.

Después de que Jotwani encendiera su computadora, «conocí» a un agente llamado CARL, que significa Aprendizaje de alivio de agentes conversacionales en el manejo del dolor. Charlamos sobre el dolor crónico que experimenta CARL y él me contó detalles sobre su historia y su vida, hasta el sofá de su departamento virtual de Nueva York.

Me impresionó mucho (tal vez incluso me puso un poco nervioso) la naturalidad con la que fluyó la conversación. CARL es solo un modelo de computadora, pero parecía que tenía personalidad y pensé que era capaz de transmitir sentimientos como frustración e incomodidad de manera convincente.

Hay un pequeño retraso en las respuestas de CARL, probablemente entre uno y dos segundos, por lo que la conversación no es exactamente como hablar con una persona real. También me ordenaron que me asegurara de hablar usando oraciones completas, para que fuera más consciente de mis palabras de lo que normalmente soy.

Pero una vez más, quedó claro cómo CARL podría servir como una forma valiosa para que los médicos practiquen la interacción con los pacientes sin riesgos. Personalmente, prefiero que mi médico le haga las preguntas equivocadas a un agente de IA que a mí.

«Estamos realmente interesados ​​en construir más modelos como CARL, modelos que desafíen a nuestros residentes a pensar más allá de cómo apruebo este examen y cómo trato a personas de la vida real con historias complejas», dijo Jotwani.

Jotwani y Rubin apenas están comenzando y ya se les pide que hablen sobre su trabajo con regularidad. Durante los próximos años, planean ampliar las capacidades de XRAIL y llevar la tecnología a otras organizaciones.

«Creo que hay muchas oportunidades», dijo Rubin.

No dude en enviar cualquier consejo, sugerencia, idea de historia y datos a Ashley a ashley.capoot@nbcuni.com.

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