Brad Setser: “Poder e interdependencia financiera”
Nuevo papel ifri:
Durante mucho tiempo se ha debatido el vínculo entre la autosuficiencia financiera y el poder geopolítico.
La desequilibrada relación comercial chino-estadounidense ha creado vínculos financieros asimétricos que generan fuentes potenciales de apalancamiento para ambas partes y no desaparecerán rápidamente. A falta de una crisis importante que se esclarezca, será difícil determinar definitivamente qué partido tiene mayor influencia.
Muchos en Estados Unidos están preocupados por el endeudamiento con su principal rival estratégico y los riesgos que plantea una repentina retirada china de los mercados financieros estadounidenses. Las autoridades estadounidenses buscaron activamente alentar a los máximos dirigentes de China a no retirar la financiación del mercado de valores de la Agencia Estadounidense en el período previo a la crisis financiera mundial.
Sin embargo, China también ve riesgos en esta relación financiera desequilibrada. Las autoridades chinas han expresado su preocupación por las consecuencias políticas internas de las pérdidas en sus tenencias del Tesoro o de las Agencias y han buscado activamente diversificar las reservas de China, incluso sustituyendo la visibilidad asociada con grandes tenencias de bonos del Tesoro en custodios estadounidenses por el riesgo de otorgar préstamos a economías en desarrollo. . A China le preocupa cada vez más que sus tenencias de dólares y el papel global del dólar aumenten su vulnerabilidad a posibles sanciones financieras.
Por lo tanto, a ambas partes les preocupa la posibilidad de que la interdependencia financiera pueda convertirse en un arma, pero les resulta difícil liberarse de la inevitabilidad de la interdependencia financiera sin una ruptura clara con un patrón arraigado de desequilibrios comerciales.