Los aumentos de precios deben disminuir aún más antes de que se puedan reducir las tasas en el Reino Unido, dice un miembro del MPC

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El Banco de Inglaterra necesita ver más pruebas de que las presiones sobre los precios están disminuyendo antes de comenzar a recortar las tasas de interés desde su actual máximo en 16 años, dijo el jueves un miembro del Comité de Política Monetaria.

Megan Greene dijo en una conferencia en Londres que la “persistencia de la inflación” había disminuido desde que se unió al MPC de nueve miembros en julio pasado, en parte debido a la “postura restrictiva” que habían adoptado los formuladores de políticas.

Pero aunque Tasas de interés estaban claramente pesando sobre la actividad económica, las tendencias desconcertantes en el mercado laboral significaban que todavía no estaba claro hasta qué punto estaban retrocediendo las presiones inflacionarias, dijo.

«Al considerar durante cuánto tiempo debemos mantener nuestra postura restrictiva antes de flexibilizar la política, creo que la carga de la prueba debe residir en que la persistencia de la inflación continúa disminuyendo», dijo ante una audiencia en Make UK, la organización manufacturera.

Greene habló antes de la publicación de datos clave la próxima semana, que probablemente mostrarán que la inflación general de los precios al consumidor volvió a caer cerca del objetivo del 2 por ciento del Banco de Inglaterra en abril, pero que los precios de los servicios, un mejor indicador de las presiones inflacionarias subyacentes, todavía están aumentando rápidamente.

El MPC mantuvo las tasas de interés en un máximo de 16 años del 5,25 por ciento cuando se reunió la semana pasada porque quería “ver más evidencia de que la inflación se mantendrá baja” antes de comenzar a relajar la política.

Pero dos miembros del comité querían recortar las tasas, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, señaló que otros encargados de fijar las tasas estaban cada vez más cerca de votar a favor de un recorte, aunque estaban divididos sobre qué tan pronto se produciría.

La inflación, medida por el índice de precios al consumidor, se situó en el 3,2 por ciento en marzo, por debajo de su máximo del 11,1 por ciento en 2022.

Greene dijo que «respaldaba con entusiasmo» el enfoque del MPC en la inactividad del mercado laboral, los salarios y los precios de los servicios mientras buscaba evaluar qué tan pronto la inflación caería de manera sostenible a su objetivo.

Pero argumentó que “dos enigmas” en el mercado laboral habían hecho más difícil juzgar cuánto tiempo persistirían las presiones sobre los precios. En primer lugar, el desempleo se mantuvo bajo a pesar del débil crecimiento económico. En segundo lugar, los salarios seguían aumentando rápidamente, a un ritmo que no podía explicarse del todo.

Greene cree que la explicación clave es que los empleadores han estado “acaparando” mano de obra, reteniendo más personal del que necesitaban, aunque con jornadas laborales más cortas, incluso durante períodos débiles de demanda.

Ésta era una de las razones por las que el mercado laboral había sido tan ajustado y los trabajadores podían negociar rápidos aumentos salariales que habían hecho subir los precios, argumentó.

Si esto continúa, la política monetaria “tendría que ser más restrictiva durante un período más largo” para que la inflación vuelva a alcanzar su objetivo, dijo.

Sin embargo, también existía el riesgo de que las empresas pudieran despedir repentinamente a un gran número de trabajadores, con un aumento pronunciado del desempleo, si la actividad no se recuperaba o no podían mantener los márgenes de ganancia.

“Esto deprimiría los salarios más materialmente y se traduciría en una debilidad de los precios al consumidor. En este caso, estaría justificada una postura de política monetaria más flexible”, dijo Greene.