En la perspectiva de los indicadores de recesión: ventas minoristas

Por curiosidad, examino la web para ver quién sigue diciendo que se avecina una recesión (con la mente abierta). Este Pío sugiere que las ventas minoristas son el indicador del día:

Fuente: Alex Joosten (2024).

Bastante convincente, teniendo en cuenta las tres últimas recesiones. Sin embargo, el auge del consumo y el gasto minorista posterior a la pandemia es bastante notable, por lo que pensé que podría ser útil considerar un período más largo de datos, utilizando las ventas minoristas ajustadas por inflación. Esta es la foto que obtuve, para 1947-2024M04.

Figura 1: Ventas minoristas reales (serie FRED RSALES) (bronceado) y ventas reales minoristas y de servicios de alimentos (serie FRED RSAFS) (azul), en millones de dólares de 1982-84, deflactadas utilizando la serie FRED CPIAUCSL. El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: FRED, NBER.

Es ciertamente cierto que las ventas minoristas se estabilizan e incluso disminuyen en algunos casos antes de una recesión (como la define el NBER). Por otro lado, en cada uno de los casos anteriores, las ventas minoristas se estaban desviando de la tendencia anterior a la recesión. ¿Es esto cierto en este caso? Sin saber si estamos ante una recesión incipiente, no puedo responder a eso. Sin embargo, puedo evaluar si las ventas minoristas y de alimentos, deflactadas por el IPC, se estaban desviando de la tendencia (estocástica) de 2016-19.

Figura 2: Ventas reales de venta minorista y de servicios de alimentos (serie FRED RSAFS) (azul), en millones de dólares de 1982 a 84, deflactadas utilizando la serie FRED CPIAUCSL. El NBER definió las fechas de recesión desde el pico hasta el mínimo sombreadas en gris. Fuente: FRED, NBER.

Entonces, según una métrica, deberíamos estar preocupados. Por otro (desviación de la tendencia), tal vez no.