El recorte de tasas de agosto sigue en marcha
Las autoridades monetarias probablemente comenzarán a reducir las tasas de interés clave el próximo mes incluso si la inflación continúa aumentando, dijo el gobernador de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Eli Remolona Jr.
El crecimiento de los precios al consumidor se desaceleró por primera vez en cinco meses en junio, al 3,7 por ciento desde el 3,9 por ciento en mayo, y mantuvo el promedio del año hasta la fecha en el 3,5 por ciento, dentro del objetivo del banco central del 2,0 al 4,0 por ciento.
Posteriormente, el BSP afirmó que las perspectivas de inflación habían cambiado a la baja, pero advirtió que los precios de los alimentos, los costos de transporte y las tarifas de electricidad seguían planteando riesgos.
La posibilidad de que la inflación de julio supere la meta, dijo Remolona a los periodistas el viernes, ya estaba contemplada en las perspectivas del BSP y no reduciría las posibilidades de una flexibilización previamente señalada en agosto.
«[W]Ya sabemos cuáles serán los efectos base [and] Como es de esperar, no cambiará la probabilidad de un recorte de tasas», dijo.
Los datos de inflación de julio se publicarán el 6 de agosto. Mientras tanto, la Junta Monetaria del BSP celebrará su próxima reunión el 15 de agosto.
Los resultados favorables de crecimiento del segundo trimestre, que se publicarán el 8 de agosto, también podrían prácticamente garantizar un recorte de tasas el próximo mes.
El resultado de junio, dijo Remolona, »es motivo de tranquilidad porque parece ir en la dirección que esperábamos».
«Es tranquilizador, pero necesitamos unos cuantos números más… todavía no es momento de cantar victoria, como dice la gente».
La tasa de referencia del BSP se sitúa actualmente en el 6,5 por ciento, la más alta desde 2007, tras 450 puntos básicos de aumentos a partir de mayo de 2022, cuando la inflación empezó a aumentar a raíz de la invasión rusa de Ucrania.
Remolona ha insinuado dos recortes de tasas este año por un total de 50 puntos básicos y a partir del tercer trimestre. La reunión de agosto de la Junta Monetaria es la única prevista para ese período.
A ésta le seguirán dos más en el cuarto trimestre, el 17 de octubre y el 19 de diciembre.
Los analistas dijeron el viernes que la posibilidad de una flexibilización en agosto había aumentado dado que la inflación de junio se situó por debajo del consenso del mercado del 3,9 por ciento y probablemente se desacelere aún más.
«[Friday's] «La caída de la inflación y las caídas previstas en los próximos meses harán que sea más fácil para los partidarios del BSP, incluido el gobernador Eli Remolona, defender recortes de tasas», dijo el Banco ING en Manila.
Agregó que los últimos datos de inflación podrían ayudar al rebote del peso y serán un «factor clave a tener en cuenta para evaluar si el BSP tiene o no la capacidad de aliviar las tasas antes de la Fed sin que esto provoque una depreciación no deseada del PHP (peso filipino)».
«Esto será ciertamente más fácil de lograr si se produce en un contexto de crecimiento sólido pero con una inflación moderada», añadió.
Emilio Neri, economista senior del Banco de las Islas Filipinas, dijo que un recorte de tasas estaba «prácticamente previsto ya que la inflación probablemente caerá al 3,0 por ciento o menos en septiembre».
«Es poco probable que la transmisión del tipo de cambio (FX) sea una preocupación importante para las autoridades monetarias durante al menos seis meses», añadió.
La «compensación» de un mayor debilitamiento del peso —cayó a territorio P58:$1 en mayo después de que Remolona planteara por primera vez la posibilidad de una flexibilización en agosto y continúa cotizando en ese nivel— «parece [to be one] …que el BSP está dispuesto a tolerar por ahora».
«El traspaso del tipo de cambio a la inflación parece manejable según el análisis del banco central y sólo se convertirá en una preocupación si la meta de inflación vuelve a estar en riesgo».
Aun así, es probable que el BSP no reduzca las tasas de interés «agresivamente», dijo Neri, particularmente dado el déficit de cuenta corriente del país.
La moneda subió 5 centavos el viernes a P58.53 frente al dólar, su mejor cierre en casi un mes.