Una serie realmente muy larga sobre el tipo de cambio real

Con implicaciones para el crecimiento y las influencias demográficas. De Rogoff, Rossi y Schmelzing (AER, 2024):

Fuente: Rogoff, Rossi y Schmelzing (AER, 2024).

En contra de las afirmaciones de que existe un vínculo estrecho y positivo entre el crecimiento de la población y la tasa de interés real, escriben:

…las tasas de crecimiento demográfico agregado y las tasas de interés reales han tenido tendencias estructurales en direcciones opuestas, excepto en las décadas más recientes. Durante los grandes shocks de crecimiento demográfico, las dos series están correlacionadas positivamente, como durante la Peste Negra de 1348-1351, el “desastre raro” demográfico más dramático que azotó a las economías avanzadas desde el Renacimiento, un período que coincide con una fuerte caída de las tasas reales globales. : pero estos episodios que resultan en correlaciones positivas siguen siendo una clara excepción en el largo plazo.

Definitivamente motivo de reflexión.