¿Ha escapado la zona del euro de la trampa de la baja inflación?
Durante gran parte de la década de 2010, la inflación en los países de la zona del euro fue inferior a la del Banco Central Europeo objetivo del 2,0%, debido a una combinación de factores internos (principalmente una demanda débil) y factores externos, como el pico de globalización y los bajos precios del petróleo a partir de 2015. Todo eso cambió después del fin de la pandemia de Covid-19, con las cadenas de suministro globales enredadas a medida que la demanda se recuperaba rápidamente; La inflación ya ha superado el objetivo del BCE durante más de dos años. Pero, ¿qué le depara el futuro a la inflación en los países de la zona del euro?
Se espera que la inflación en los países de la zona del euro alcance el objetivo
Nuestro consenso es a favor de la inflación en zona del euro países converjan finalmente al objetivo del 2,0% a mediados del próximo año y luego se mantengan aproximadamente estables en promedio a mediano y largo plazo. Esto sería un aumento notable con respecto al promedio del 1,4% en la década de 2010. Sin embargo, existe una gran discrepancia entre nuestros panelistas: las previsiones de inflación promedio para 2025 oscilan entre el 1,2% y el 3,0%, mientras que las para 2026 oscilan entre el 1,5% y el 2,8%, por ejemplo.
Múltiples factores impulsarán las presiones sobre los precios
El alejamiento de la UE del gas ruso y hacia la energía limpia aumentará los costos para la industria y los consumidores, al igual que el creciente proteccionismo global y un deseo general entre los países de impulsar la seguridad de la cadena de suministro por encima de la eficiencia absoluta. Además, se prevé que el mercado laboral de la UE se mantendrá ajustado en los próximos años en medio del envejecimiento de la población, y como resultado nuestros panelistas pronostican un crecimiento salarial alrededor de un 50% mayor que durante la década de 2010; esto, a su vez, apuntalará la inflación en los países de la zona del euro.
Abundan los riesgos al alza para la inflación
Las crecientes tensiones entre la UE y China son un riesgo alcista clave para la inflación. El bloque podría imponer aranceles a las importaciones de vehículos eléctricos chinos a finales de este añoy recientemente ha iniciado investigaciones sobre varios otros aspectos de las relaciones comerciales entre China y la UE. Luego existe una posible victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre: ha amenazado con imponer aranceles a todas las importaciones, lo que podría llevar a Europa a tomar represalias elevando a su vez sus propias barreras comerciales. Y los conflictos en Medio Oriente y Ucrania podrían intensificarse, perturbando el transporte marítimo mundial, así como la producción agrícola y petrolera. Entonces, si bien se espera que la inflación en los países de la zona del euro regrese a su objetivo, no confíe en que se mantendrá allí indefinidamente.
Información de nuestros panelistas
analistas de EIU comentó sobre las relaciones de Occidente con China.:
“Si las relaciones occidentales con China se deterioran sustancialmente, las economías occidentales podrían aumentar los aranceles existentes sobre las importaciones chinas o acelerar las investigaciones pendientes sobre cargos antidumping y subsidios estatales, alimentando aún más la inflación. China tomaría represalias, posiblemente bloqueando las exportaciones de materias primas que son fundamentales para la transición verde, como las tierras raras, encareciendo los esfuerzos de descarbonización para los mercados desarrollados”.
Sobre el crecimiento de los salarios europeos, Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg dicho:
“Las empresas recuperarán el poder de fijación de precios en 2025. A más largo plazo, el crecimiento salarial persistentemente alto seguirá haciendo subir los precios de los servicios intensivos en mano de obra. Dado que los costes de la protección del clima también tendrán un impacto, esperamos que la inflación en Europa vuelva a subir al 2,5% en el transcurso de 2025”.
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